本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善)制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的(de)产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了(le)业(yè)绩(jì)最好的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的影响(xiǎng)，勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料(liào)完成后(hòu)的(de)下一道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客(kè)户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经分(fēn)散染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)一直(zhí)聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供(gōng)相关(guān)软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决(jué)方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透明(míng)度极高的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价(jià)或(huò)服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越(yuè)来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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