5月10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公(gōng)业务(wù)，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调(diào)的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端(duān)收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期(qī)存款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际(jì)走弱，经济(jì)修复存(cún)在(zài)波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本(běn)压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介(jiè)于活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可(kě)以有效降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不(bù)足(zú)的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需的一定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政策等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率(lǜ)的(de)概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济复苏的(de)情(qíng)况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的(de)概率不大(dà)，而存(cún)款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估的扣黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债(zhài)利率持续(xù)下行(xíng)，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制(zhì)商(shāng)业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调(diào)整有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款(kuǎn)端(duān)，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下(xià)调将(jiāng)引导银行(xíng)的(de)对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温(wēn)，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行协定(dìng)存款占(zhàn)总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益(yì)率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考(kǎo)核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)率(lǜ)，利多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了(le)银(yín)行息(xī)差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当(dāng)部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博(bó)弈交易(yì)下也(yě)可能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石dī)利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风控能力的(de)人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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