财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的(de)机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太(tài)适(shì)合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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