金融(róng)界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案。

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