今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了(le)全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了(le)多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇(yù)，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换(huàn)，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓(cāng)位(wèi)水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大(dà)细分领域(yù)，在一(yī)季(jì)度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美(měi)国对(duì)中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程(chéng)，另一方(fāng)面在(zài)国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠(guān)军(jūn)基金的规模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也(yě)从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要(yào)产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了(le)加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗下斩获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗zhēng)力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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