看(kàn)看周末(mò)有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升(shēng)温警报

　　标普全球周五(wǔ)公布的(de)4月美(měi)国制造(zào)业Markit PMI意外(wài)重回荣枯分水岭(lǐng)50上方，和服务业(yè)PMI均不降反升，分别(bié)创半年和一年来新高，综合PMI超预期强劲，创去年5月以来新高。其(qí)中的分项指数释(shì)放(fàng)价(jià)格压力再(zài)度升温的警报信号(hào)：4月购进价格(gé)创去(qù)年11月以(yǐ)来新高，出厂(chǎng)价格创去年9月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高。

　　标普(pǔ)全球的经济(jì)学家在点评PMI时警告，CPI可(kě)能上升，或(huò)者至少一定(dìng)程(chéng)度居高不下。PMI数据(jù)重燃价格压力的通胀(zhàng)担(dān)忧，数据(jù)公布后，美(měi)股承压下行，主要美股指盘(pán)中集体(tǐ)下跌；美国国债价格跳水、收(shōu)益(yì)率盘中拉升，对利率更敏感的2年期美债(zhài)收(shōu)益率一度较日内低位回升(shēng)10个基点(diǎn)；PMI公布前曾逼近周四所创一年来低谷的(de)美元(yuán)指数(shù)迅速抹平(píng)日内跌幅转涨，刷(shuā)新日高。

　　在美联(lián)储(chǔ)官员最近一再(zài)表态支持继续(xù)加息后，黄金大幅回(huí)落，本月内首次收(shōu)盘失(shī)守2000美元/盎司心理关口，连续第(dì)二(èr)周因周五(wǔ)回落而全周(zhōu)累计由涨转跌；工业金属总体继续下挫，在中国(guó)公布3月精炼(liàn)铜产(chǎn)量同比(bǐ)增长(zhǎng)9％、增至创纪录(lù)高(gāo)位后，市场(chǎng)开始担(dān)心中国(guó)的进(jìn)口铜(tóng)需求，加之(zhī)全周经济增长前景的担忧，伦铜连跌(diē)3日(rì)，同样3连阴(yīn)的(de)伦锌跌至5个月低谷，伦锡虽然继续回(huí)落，但凭借周一(yī)大涨，全周(zhōu)仍累(lèi)涨。原油周五反弹，但(dàn)经(jīng)济前景的担(dān)忧(yōu)压顶，未(wèi)能延续一个月来累计涨势(shì)，汽油全周跌幅(fú)更(gèng)大，其受(shòu)到(dào)美国能(néng)源部(bù)公布上周库存不降反(fǎn)增打击。

　　通胀严重！阿根(gēn)廷中央银(yín)行加(jiā)息300基点

　　当地(dì)时间周四（4月20日），阿根廷中(zhōng)央银行宣(xuān)布将基准(zhǔn)利率由78％上调至81％，加息幅度达300个基点，高于此前(qián)市场预(yù)期的200个基(jī)点。

　　这是阿根廷央行今(jīn)年第二次大幅加息，今年3月，该(gāi)行也同样加息了300个基点，将基准利率从75％上调至78％。而在去年，这家央行也已经经历了多次加息，总幅度达到了3700个(gè)基(jī)点。

　　阿(ā)根廷(tíng)央行(xíng)在周四的声明中表(biǎo)示，此(cǐ)次加息主要是由于3月该(gāi)国通(tōng)胀加(jiā)剧，央(yāng)行未来将继续监(jiān)测物价(jià)水平、外汇市场和货币总量变化，以对利率政(zhèng)策做出进一步调整。

　　上周公布的数据显(xiǎn)示(shì)，阿根(gēn)廷(tíng)3月环比通胀(zhàng)率(lǜ)为(wèi)7.7％，是(shì)近20年来(lái)的最高环比增速；同比(bǐ)通胀率达(dá)104.3％。根据通(tōng)胀报告，在(zài)各类(lèi)商品和服务中，餐厅(tīng)酒店消费、服装鞋(xié)履(lǚ)和烟酒(jiǔ)等同比价格(gé)变(biàn)化(huà)最大(dà)，涨幅均超过100％；通(tōng)信、教育和交通运(yùn)输等方面价格波动相对较小。

　　通(tōng)胀报告发布当天，阿根(gēn)廷(tíng)总(zǒng)统府发言人加芙列拉·塞鲁蒂表示(shì)，3月通胀严重主(zhǔ)要原因(yīn)包括国际大宗(zōng)商(shāng)品价格受俄(é)乌(wū)冲突影响上涨以及今年初(chū)阿(ā)根(gēn)廷发生严重旱(hàn)灾等(děng)。另一项市场预期调(diào)查报(bào)告还显示，2023年阿根(gēn)廷通胀率将达(dá)110％，而摩(mó)根大通认为这一数字可能会达(dá)到130％。

　　美国多地遭恶劣天气(qì)袭击，超1500万(wàn)人面(miàn)临(lín)严重雷(léi)暴风险(xiǎn)

　　当地时(shí)间4月21日，美(měi)国(guó)得克(kè)萨斯州在内的多个地区持续遭(zāo)到恶劣(liè)天气袭击，超过1500万人面临严重雷(léi)暴的风险。风暴预测中心表示(shì)，强雷暴(bào)会产生冰雹、狂风和龙卷(juǎn)风等天气状况，得(dé)州沿海(hǎi)地区(qū)到密西西比河谷地区，以及俄亥俄河上游到五大湖地(dì)区将(jiāng)受到影响，部分地区的洪水威胁增加。得州(zhōu)圣安(ān)东尼奥国际机场和奥斯(sī)汀-伯格斯(sī)特罗姆(mǔ)国际机场20日晚上(shàng)因(yīn)天气状况而临(lín)时停飞。此外，俄(é)克(kè)拉何马州19日遭(zāo)受龙卷风(fēng)侵袭(xí)，共造成3人(rén)死(sǐ)亡。俄克拉(lā)荷马州州长凯文·斯蒂特宣布三件套是哪三件(bù)该(gāi)州部分(fēn)地区进入紧(jǐn)急状(zhuàng)态。

　　他宣布：竞选美(měi)国总统(tǒng)

　　4月21日，中新网援(yuán)引美联(lián)社报道，当地时间20日，美国保守派电台主(zhǔ)持(chí)人拉里·埃尔(ěr)德（Larry Elder）宣布，他将参(cān)加2024年的(de)美国总(zǒng)统竞选。

　　据(jù)美(měi)国有线电视新(xīn)闻网（CNN）报道，在过去的几十(shí)年里，埃(āi)尔德一(yī)直在媒(méi)体行业工作，1993年，他开始主(zhǔ)持自己的广(guǎng)播节目“拉里·埃(āi)尔德秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过广播节目在(zài)保守派中拥有了一批追随者。

　　低库存(cún)支撑(chēng)棕榈(lǘ)油近月(yuè)价格

　　昨日(rì)，油脂期货(huò)继续下(xià)挫，棕榈油主(zhǔ)力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油(yóu)主(zhǔ)力收盘(pán)于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两(liǎng)年新(xīn)低。

　　申银(yín)万国期货油脂(zhī)分析(xī)师聂波表示，一(yī)方面，原油(yóu)下(xià)跌较多，市场重(zhòng)回原油(yóu)需求(qiú)逻辑，美国经济(jì)数据较差，市场(chǎng)预期经(jīng)济衰退，另(lìng)外5月可能再度加息。另一方面，国内(nèi)经济(jì)处于(yú)弱复苏状态，油脂实际消(xiāo)费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印(yìn)尼棕榈油产量环(huán)比(bǐ)减少0.26％，减(jiǎn)幅低于历史均(jūn)值(zhí)7.7％，2月(yuè)印尼降雨(yǔ)偏少，产量恢复潜力高。2月(yuè)出口环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)1.56％至290万吨，出口减(jiǎn)幅同样小于历史月均8.65％的减幅(fú)。2月份国际豆棕(zōng)FOB价(jià)差还在200美(měi)元/吨以上，促进棕榈油出口，但(dàn)是(shì)由于(yú)2月工作日少(shǎo)，假期多，最终数量出现(xiàn)下滑。2月(yuè)印尼棕榈油表观消费略(lüè)增至181万吨。其中，生物柴油消耗(hào)82万吨，高于1月的81万吨(dūn)，食用和(hé)化工消费增加2万吨至(zhì)99万吨。年初以来，印尼生物柴油生产需要补(bǔ)贴，1—2月月均(jūn)产量低于(yú)110万(wàn)千升（2023年目(mù)标1315万千升），生柴端的(de)需求驱动暂时略弱。2月底印尼棕榈油(yóu)库存下滑至264万吨，库存偏(piān)低。马来西亚3月底棕(zōng)榈(lǘ)油库存同样偏低，导致近月产地报价相对内盘偏强，近月(yuè)进口倒(dào)挂(guà)较(jiào)多，远月倒挂少，4月到港预估17万(wàn)吨(dūn)，数量少，国(guó)内持(chí)续去库存，棕(zōng)榈油5—9月差走扩至500元/吨以(yǐ)上，而豆油(yóu)套利盘压力更(gèng)大，豆(dòu)棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两国(guó)旱季明显(xiǎn)，4月下旬印(yìn)尼(ní)部分地(dì)区降雨略偏多，总体利于产量(liàng)恢复，近期棕(zōng)榈(lǘ)果价格下跌也侧(cè)面验证(zhèng)，7月、8月厄尔尼诺(nuò)的(de)出现助于提高产量，国(guó)际(jì)豆棕(zōng)价差跌入负值(zhí)，印(yìn)度还有毛豆(dòu)油和毛葵油各200万吨的免税(shuì)额度，斋月后通常(cháng)是需求淡季(jì)，最(zuì)近印度也取消了(le)棕(zōng)榈油订单(dān)。因此，短期棕榈油(yóu)低库存支撑价(jià)格(gé)，但中(zhōng)长(zhǎng)期产地累(lèi)库可(kě)能性较大。”聂波说。

　　银河期货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师陈界正告诉期货日报记者，虽(suī)然近端因(yīn)为斋月的原因，GAPKI数据以(yǐ)及马(mǎ)来(lái)的(de)MPOB数据的超预(yù)期去库继续支撑近(jìn)月(yuè)价格，但是(shì)2月印尼产(chǎn)量位于历史同期最高位，且未来产区(qū)产量(liàng)季节性恢复(fù)，国内、印度高(gāo)库存，欧盟进口受到菜油供应压(yā)力的抑制(zhì)，远端的产区产量恢(huī)复以及出口走弱较(jiào)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，预计4—6月份将不断累库。且豆棕FOB价差已经(jīng)转负，POGO价(jià)差走高至200美元以上，巴西大(dà)豆(dòu)的集(jí)中(zhōng)出口，使得国(guó)际豆油的(de)供应愈发充足，国(guó)内消费以及(jí)印度消费(fèi)暂无明显增量(liàng)，因(yīn)此，当前(qián)棕榈油远端继续维持逢高空配(pèi)思路(lù)。

　　国内方(fāng)面，陈界正分析称，当(dāng)前国内库(kù)存较高(gāo)，产区库存较低(dī)，国(guó)内棕榈油(yóu)盘面偏弱，因此(cǐ)马盘涨幅(fú)明显大于国内，远(yuǎn)月进口利(lì)润倒挂维持在-300附近。但是4月18日给(gěi)出了进口利(lì)润(rùn)，新增8—9月买(mǎi)船6船。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)份全国共(gòng)进口24度39万吨。近(jìn)期消费疲软，去库不及预期(qī)，终端消费仅(jǐn)为弱复苏，虽然短期将会逐步去库，但(dàn)未来产区(qū)压力逐(zhú)步(bù)体(tǐ)现，预计(jì)进口(kǒu)利润将会逐步修复，国内也将会(huì)不(bù)断买船(chuán)，基差因(yīn)此滞涨回调。

　　“此(cǐ)外，现货市场人气(qì)一般，成交不多，但是到(dào)船迟滞，令港口去(qù)库(kù)存加快，基差暂稳。由于4—5月(yuè)份买船到港较少，上(shàng)周港口库(kù)存继续小幅去库，现为81.3万吨左(zuǒ)右(yòu)，下(xià)周预计继续去(qù)库。后(hòu)续需继续(xù)关注实(shí)际消费以及(jí)买船情三件套是哪三件况(kuàng)。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱动

　　本周(zhōu)，欧洲菜油价格(gé)再度开启反弹，多个国家禁止乌克兰出口粮食，价格(gé)冲击减弱，进口加拿大菜(cài)籽榨(zhà)利同样亏损，菜豆(dòu)油2309价差扩大至800元/吨左(zuǒ)右，华东地(dì)区三级菜油和一(yī)级大豆油现货价(jià)差(chà)也扩大(dà)至(zhì)240元/吨(dūn)左右，但是自从菜豆油现(xiàn)货(huò)价差由负转(zhuǎn)正(zhèng)后(hòu)，菜油成交再(zài)度冷清(qīng)。

　　国泰君安期货农产(chǎn)品分析师傅博(bó)表示，目前(qián)来看，菜(cài)油(yóu)仍然(rán)缺(quē)乏上涨(zhǎng)的(de)驱(qū)动。随着菜油(yóu)现货价格跌(diē)至比豆(dòu)油便(biàn)宜，以及(jí)目前菜油的(de)累库程度还算正常(cháng)，菜油(yóu)的利空阶段性算是交易充分了(le)。但是，菜油的基本面并(bìng)未转好。

　　“多个国家生物柴油政策(cè)执行不(bù)及预(yù)期，对于植(zhí)物油消费(fèi)增速不(bù)会(huì)像之前那(nà)么(me)高。欧洲菜籽将于(yú)6月开(kāi)始收割，7月(yuè)出口开始增多，增(zēng)产背景下可能(néng)再度对(duì)价格产生冲击。”聂波说。

　　陈界(jiè)正分析称(chēng)，从国内(nèi)的(de)情(qíng)况来(lái)看，菜(cài)油从(cóng)2月中(zhōng)旬到现在已经(jīng)拍(pāi)储了3.8万吨(dūn)。受到(dào)菜籽(zǐ)集中到港的(de)影响，上周压(yā)榨量(liàng)为(wèi)10万吨，预计后(hòu)续继续维持(chí)高位运行(xíng)。因为(wèi)进口菜油到港，以及压榨厂开机(jī)，预计后续库(kù)存将开(kāi)始不(bù)断累积(jī)， 4—5 月每(měi)月(yuè)菜(cài)籽(zǐ)到(dào)港约65万吨以上(shàng)，未来整体的(de)菜籽供应仍偏宽松。菜油港口库存(cún)上(shàng)周继续大幅累积，现为33.4万吨，预计下周将会继续(xù)累库。

　　“从现在(zài)的采购情况来看，7—9月每个月的菜籽进口量要比(bǐ)3—6月少，但是每个月维持在24万吨以上的(de)水平，而且(qiě)菜(cài)油进口量(liàng)预计会维(wéi)持高位，特别是6—7月(yuè)份的菜油进口量预(yù)计(jì)偏大。此外，澳(ào)洲菜籽的进口仍然是个未知(zhī)数，总体来(lái)看，菜油的供应并没(méi)有大(dà)幅(fú)收缩的预期。同时，菜油(yóu)的需求还受到棉油(yóu)、玉米油等其他小油种(zhǒng)的影响(xiǎng)，菜油价(jià)格需要(yào)保持(chí)竞(jìng)争力，要维持和豆油的低价差来刺激需求。”傅博说。

　　展望后(hòu)市(shì)，陈界正认为，前(qián)期(qī)菜油的进(jìn)口盘面利润(rùn)打开，未来菜油(yóu)将不断到港。欧(ōu)洲受到菜油供应压力的影(yǐng)响，现(xiàn)货价格维持弱势，进口端带(dài)动国内盘面偏弱。全球(qiú)菜籽(zǐ)供(gōng)应恢(huī)复格局较(jiào)为(wèi)明确，后期(qī)国(guó)内的供应也会愈发宽松。近端菜油继续维(wéi)持(chí)逢高抛空的思路(lù)。后续需要(yào)重点关(guān)注加拿大新(xīn)一季(jì)菜籽播种生长情况。

　　傅(fù)博提示，一(yī)方面，要关注国(guó)际市场(chǎng)的(de)菜籽和(hé)菜油供应情(qíng)况，关注是否会有新增供(gōng)应或者上(shàng)游成本端的变化因素的(de)影响；另一(yī)方三件套是哪三件面，要关注国(guó)内菜油的累库情况和国内(nèi)豆油的价格，预计接下来一段(duàn)时(shí)间，国内菜油价格(gé)会(huì)跟随豆(dòu)油价格波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫底

　　豆油方面，本周初市场(chǎng)还在担忧进口大豆CIQ事(shì)件导致周(zhōu)度(dù)压(yā)榨偏(piān)低(dī)，4月19日华(huá)南油厂恢复开机，20日后(hòu)其他地方油厂也在陆(lù)续恢复，下(xià)周开始周度压榨量明显增加。

　　据傅(fù)博介绍，4月(yuè)下旬到7月(yuè)上旬，预计大豆(dòu)到港量接(jiē)近3000万吨，几乎是历(lì)史同期最高(gāo)的进口量(liàng)，所以预计大豆压(yā)榨量将从(cóng)目(mù)前(qián)的150万吨/周大幅(fú)回升(shēng)至180万(wàn)—200万吨/周，对应的豆油供应量将从(cóng)每周的28.5万吨(dūn)增加到34万—38万吨，并且(qiě)可能将持续2个(gè)月以上。

　　“随着大豆(dòu)不断(duàn)过关(guān)，部分工(gōng)厂预计逐(zhú)步恢复开机。当前已公布拍储 17.7 万吨。上(shàng)周压(yā)榨量(liàng)为147万(wàn)吨左右，压榨量较上(shàng)周(zhōu)提升较多。由于(yú)部分工厂仍(réng)处于缺豆停机状(zhuàng)态，预(yù)计(jì)短期开机(jī)继(jì)续位于(yú)低位，下周开机预计将会继续恢(huī)复(fù)提升(shēng)。上周(zhōu)库存小幅累(lèi)库(kù)，现为60.17万吨(dūn)，维持(chí)在历史同(tóng)期(qī)低位，预(yù)计下周将会继续累库。现货(huò)市(shì)场(chǎng)乏(fá)善可陈(chén)，预计本周全(quán)国大(dà)豆压(yā)榨(zhà)量将升至150万吨(dūn)，豆(dòu)油供应紧张情(qíng)况有望(wàng)逐步缓解(jiě)。”陈界(jiè)正说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，豆(dòu)油的需(xū)求(qiú)并(bìng)不乐观。傅博表示，目(mù)前，豆油现货(huò)价(jià)格比棕榈油(yóu)和菜油(yóu)价(jià)格(gé)贵(guì)，随(suí)着(zhe)华东、华(huá)北(běi)地(dì)区温度升高，棕榈油对豆(dòu)油(yóu)的消费替(tì)代增加，西(xī)南(nán)地区菜(cài)油对豆油的(de)替代正在发生。一些食品(pǐn)加(jiā)工、饲料等领域的豆油需求(qiú)也会因为(wèi)豆油价格过(guò)高而(ér)减少。

　　“豆油(yóu)需求暂乏亮点，下游节前备(bèi)货不积(jī)极，贸(mào)易商采(cǎi)购心态谨慎。预计 5月上旬(xún)供应将会逐步转向(xiàng)宽松(sōng)转变。后(hòu)期需要重(zhòng)点关注南国内大豆到港(gǎng)通关以及整体的开机情况。新一季美豆的播种生长情况将决定豆油(yóu)盘(pán)面(miàn)的(de)相对强弱。”陈界正说。

　　傅博认(rèn)为，供(gōng)应增加(jiā)而需求偏弱，再加上进口大豆(dòu)成本下(xià)行，豆油基本面从目(mù)前的低库存、高基差，转变为累库加(jiā)基差(chà)下行的(de)预期(qī)，即豆油的基本(běn)面转(zhuǎn)差。而同时，4—6月份的棕(zōng)榈(lǘ)油是降库预期，菜油前期已经对自身的(de)供应压力进行了一波交易，目前走势跟(gēn)随豆油波动。因此(cǐ)，阶段性来看，供应(yīng)的边(biān)际变化和需求预(yù)期都(dōu)预(yù)示豆油(yóu)可能是(shì)未来一段时间三大油脂中最弱的。

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