北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思)指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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