编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出国内首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗p>

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研(yán)发(fā)的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思(sī)路依(yī)然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季(jì)报(bào)和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份(fèn)，表明(míng)了其对这(zhè)一类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们(men)携(xié)手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他(tā)所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的(de)成名作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗相关(guān)配置集(jí)中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部(bù)超(chāo)导替(tì)代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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