本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入(rù)增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进封第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布(bù)、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司未(wèi)来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输(shū)等领域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)和利(lì)润来(lái)源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方案及云终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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