分析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng根号20等于多少 化简 根号怎么算)险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确(què)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人(rén)资格的(de)同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单(dān)一投资者根号20等于多少 化简 根号怎么算(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的(de)有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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