总市(shì)值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健(jiàn)全(quán)多(duō)层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本市(shì)场(chǎng)风险管(guǎn)理工具(jù)，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作(zuò)。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动(dòng)，将为(wèi)科(kē)创板市(shì)场的科技(jì)创新投资带来(lái)风(fēng)险管理工具(jù)，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资者多(duō)元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理需(xū)求。而相关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的(de)规(guī)模、流动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响，同时为(wèi)科创板市(shì)场投资带来(lái)中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证(zhèng)监会(huì)消息(xī)显示，为(wèi)健(jiàn)全多(duō)层次资(zī)本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只基(jī)于科创50指数(shù)的场内(nèi)期权品种，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良(liáng)好互补(bǔ)。上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻(chè)落实党的(de)二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的(de)重(zhòng)大举措，是贯彻(chè)落实(shí)党中央、国(guó)务院关于推进(jìn)上海国际金融(róng)中(zhōng)心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放决策部署的重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引(yǐn)长期资金配置科创(chuàng)板，激发科创(chuàng)板(bǎn)创新活力(lì)，满(mǎn)足多(duō)元化的(de)交易和风险管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于继续(xù)发挥好科创板改革先行先试的示范引领(lǐng)作用，不断提升服(fú)务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所(suǒ)将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上市，是上交(jiāo)所贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融(róng)支(zhī)持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放(fàng)、支持创新驱(qū)动(dòng)发展战略的重(zhòng)要举措(cuò)，对促进(jìn)科(kē)创板企业(yè)进一步发挥科创能效、支持科创板建设1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(shè)具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设(shè)稳步推进，市(shì)场运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上(shàng)市的(de)集聚示范效应日(rì)益显(xiǎn)现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科(kē)创板已(yǐ)有上市(shì)公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科(kē)技(jì)创新(xīn)属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的风险(xiǎn)管理工具(jù)，上交所根据(jù)市场需求(qiú)积(jī)极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将(jiāng)其作(zuò)为完善科创板配套产(chǎn)品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和(hé)流动性、推进(jìn)科(kē)创板做市商制度功能发(fā)挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先试示范引领(lǐng)作用(yòng)的重要(yào)举措。

　　“上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满足科创板投资(zī)者风险管理(lǐ)需(xū)要，有(yǒu)助于(yú)科创板更好发(fā)挥资本市场改革试(shì)验田(tián)作用，对于(yú)促进科创板和股票期权市场长期持续健康发(fā)展(zhǎn)意义重大。”上(shàng)交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期权(quán)市(shì)场的稳(wěn1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)健运行和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，证监会(huì)一(yī)直高(gāo)度重视(shì)ETF期权(quán)市场稳健运行和风险防(fáng)控工作，持续完(wán)善制(zhì)度规则(zé)体系，加强运行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监(jiān)会(huì)将(jiāng)进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据市场运行(xíng)情(qíng)况改(gǎi)进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度重视(shì)ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场(chǎng)发展(zhǎn)特点，实(shí)施了投资者适当(dāng)性管(guǎn)理(lǐ)制(zhì)度、保证(zhèng)金制(zhì)度、持仓限额制度等(děng)一系列风控安(ān)排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期(qī)的风(fēng)控措施(shī)，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨跌(diē)幅设(shè)置对科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参(cān)数(shù)适(shì)应性调(diào)整为20％，相关措(cuò)施(shī)在创业(yè)板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效(xiào)的风险防控和市(shì)场监管措施(shī)的基础上(shàng)，进(jìn)一(yī)步(bù)做好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会的指导下，会同市(shì)场各方扎实做(zuò)好各项(xiàng)业务和技(jì)术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生(shēng)工具，在(zài)价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试(shì)点以(yǐ)来，证监会(huì)组织(zhī)沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳(wěn)有序(xù)，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳定现货市(shì)场(chǎng)的(de)作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市场的基础(chǔ)性(xìng)风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市交易沪(hù)深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深交所上市创业板(bǎn)ETF期(qī)权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投(tóu)资(zī)者的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国(guó)已经推出了不同类型的(de)期权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应市场不同的市(shì)值的(de)公(gōng)司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的(de)推出，将(jiāng)对科创(chuàng)板市场(chǎng)的(de)宽基指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖，科技创新风(fēng)格投(tóu)资(zī)有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具，这将(jiāng)有利于投(tóu)资(zī)者做好(hǎo)风险管(guǎn)理，满(mǎn)足不同投资者的投资(zī)交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约标的(de)。

　　而从目前全市(shì)场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规(guī1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理规模第(dì)二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和(hé)产品流动性(xìng)都具备突出(chū)优(yōu)势。”上述(shù)公募投(tóu)资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士(shì)分(fēn)析，相关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期(qī)权，将对该ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流动(dòng)性(xìng)和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，相关的ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)借助相应的风险管理(lǐ)工具进行方向性投资、波(bō)动率(lǜ)投资等，在投(tóu)资层面的配套策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作(zuò)用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求，流动性(xìng)进(jìn)一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，有(yǒu)利于(yú)吸引中长资资金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产品关注度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动性进一步巩固，市(shì)场吸(xī)引(yǐn)力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理(lǐ)称(chēng)。

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