财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况(ku为什么福建女人不能娶àng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，为什么福建女人不能娶ng>最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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