编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季(jì)报显示，仅是前(qián)五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了(le)另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融(róng)等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四(sì)位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的(de)高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对(duì)其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业小舞去掉所有衣服是什么样子的(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山(shān)办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、小舞去掉所有衣服是什么样子的中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代(dài)了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金小舞去掉所有衣服是什么样子的的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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