中国金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(yōng)金(jīn)净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演变。

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