5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

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　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本(běn)，减负债会(huì)带来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调(diào)后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域(yù)带来的(de)经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的(de)情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(d熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了uì)风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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