北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家(ji微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗height: 24px;'>微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗ā)，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Da微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗ily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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