在股市高点成立的主(zhǔ)动权益(yì)类定开基金(jīn)密集迎来开放日，近三个月(yuè)即将开(kāi)放的(de)产品超3成跌破面值(zhí)，破(pò)净率(lǜ)达33％，亏损最大(dà)产(chǎn)品(pǐn)成立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定开基(jī)金的整体破(pò)净(jìng)率(lǜ)与基金成立(lì)时(shí)间、基金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众(zhòng)多因素有关。其中，高点成立是(shì)基(jī)金(jīn)破(pò)净的(de)重要原因(yīn)。同时(shí)，他们也建议(yì)基金(jīn)公司(sī)要(yào)更加前瞻性(xìng)布局产品，克服短期(qī)盲目(mù)规(guī)模扩张冲(chōng)动，从客户利益和导向开(kāi)展产品的(de)布局和发行。

　　近(j大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ìn)三月60只定开权益(yì)基金开放(fàng)

　　破净(jìng)率(lǜ)超30％

　　近(jìn)日，华南一家基金公司发布公告称，根(gēn)据基金法(fǎ)、基金运作管(guǎn)理办法、基金合同的有关规定，公(gōng)司(sī)旗下主动权益(yì)一年定期(qī)开放基(jī)金(jīn)最近(jìn)一个(gè)开放(fàng)期为2023年(nián)4月20日至(zhì)2023年5月22日(rì)，若该开放期(qī)最后一个开放日（即(jí)2023年5月(yuè)22日）日终，基金出(chū)现触发基(jī)金合(hé)同终(zhōng)止的情(qíng)形，基(jī)金管理人将终(zhōng)止《基(jī)金合同(tóng)》，并按照《基金(jīn)合同》约定履行基金财(cái)产清算程序(xù)，无须召开(kāi)基金份额(é)持有人大会。

　　根据公告，该只(zhǐ)基金的基金(jīn)合同生效后，若登记机构完成每个开放(fàng)期最后一个开放日的申购、赎回或转换业务申(shēn)请确认时，基金的基金份额持有人数量(liàng)不满200人或者基金资产净值低于(yú)五(wǔ)千万元，基金管理人在履行相关(guān)监管报告和(hé)信息披露程序后终止基金合同(tóng)，无需召(zhào)开基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人大会。

　　截(jié)至2023年(nián)一季报，该只偏债(zhài)混(hùn)合型基金(jīn)管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来(lái)两年(nián)多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为(wèi)“固(gù)收+”基金(jīn)中(zhōng)的破(pò)净产品(pǐn)。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月(yuè)份即将到期的主(zhǔ)动权益类定期开放基金有60只（份(fèn)额合并计算）即将迎(yíng)来开放日，目前破净产品（统计复权(quán)净值）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年(nián)来(lái)亏损超43％，目前基(jī)金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类(lèi)定(dìng)开基金(jīn)5-7月份破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是(shì)达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈现逐月(yuè)震荡上升态势(shì)。

　　上海证券基金评价(jià)研究中心高级分析师孙桂平(píng)对此表示，一般而言，随着基金开(kāi)放(fàng)日临近，为了(le)应对基金集中申赎影响，基金(jīn)的投资(zī)策略可(kě)能倾向于保守(shǒu)，权(quán)益仓位可能会有所降低。因(yīn)此，在权益市场表现不好时，距离开放日越(yuè)远(yuǎn)，整体上破净率可能有增加趋势。当然，整体(tǐ)破净率情(qíng)况也与基金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本数(shù)量(liàng)等众多因素(sù)有关。

　　一(yī)位基金销(xiāo)售机(jī)构负责人也分析，今(jīn)年8、9月(yuè)份(fèn)到期的(de)定开基金(jīn)大多成立于2020年下半年，高点成立(lì)是基金破净的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月(yuè)份(fèn)到(dào)期(qī)的定开基金数量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净(jìng)基金的(de)数量(liàng)较6、7月份并没有明(míng)显上涨，破净率仍较高，可能也与(yǔ)基(jī)金的发行(xíng)节奏(zòu)存(cún)在关系(xì)。

　　建议前瞻性(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年xìng)布局产品

　　市场高(gāo)点避免盲(máng)目(mù)规(guī)模扩张(zhāng)

　　据(jù)记者(zhě)观察，从近三月即将(jiāng)迎来开放的定期开放式基金(jīn)来看，多数成立于(yú)2020年(nián)下(xià)半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是(shì)部分基金(jīn)破(pò)净的重要原(yuán)因。

　　针对上(shàng)述现象，孙(sūn)桂(guì)平表示(shì)，从基(jī)金(jīn)发(fā)行角度而(ér)言，权益市(shì)场高点时基金发(fā)行相对容易(yì)，而(ér)且规模也容易做(zuò)大，基(jī)金公司有动力去做；但从(cóng)投资者而言，高点入市(shì)就(jiù)容易出现一段时间内基金业(yè)绩表现不(bù)佳，甚至出(chū)现(xiàn)大幅下跌(diē)的(de)情形。

　　因此，孙(s大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ūn)桂平认为，对基金公司而言(yán)，在市场(chǎng)高点时要保持冷静，相对谨(jǐn)慎发(fā)行产品，不(bù)盲目追逐市场热点(diǎn)，克服短期盲目(mù)规模扩张(zhāng)冲动，从客(kè)户利益导向进行产(chǎn)品布局和(hé)发行。此举既可(kě)以保护投资者利益，也可以树立基金公司良(liáng)好(hǎo)口碑，有(yǒu)利于基(jī)金(jīn)公司(sī)长期管理规模(mó)提(tí)升(shēng)。

　　上述基金销(xiāo)售机构负责人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发行基金往往伴(bàn)随着较(jiào)高的(de)风险。一方面(miàn)，近两年权益(yì)市(shì)场(chǎng)的(de)整体波动增大(dà)，风格轮动现象加剧。所以，近两年(nián)不同(tóng)的投资策略、不同投资范围的基(jī)金收(shōu)益率差距较大。另一方(fāng)面，市场情绪(xù)火(huǒ)热时(shí)容易出现爆款基金，较(jiào)大规模给基金(jīn)经理带来的灵活性限(xiàn)制很可能会影(yǐng)响产品未(wèi)来的超额收(shōu)益。同时，优(yōu)质资产的资金容量通常有限，且短期快速上(shàng)涨(zhǎng)很可能(néng)估值虚(xū)高。过(guò)高的管(guǎn)理规模要(yào)求基(jī)金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会(huì)，调(diào)整投资分布，也可能会增加错判的风险，对(duì)获取超额收益(yì)影响很大。

　　同时(shí)，该(gāi)基金销售部门(mén)机构负责人也(yě)建议基金公司前瞻性(xìng)布局产品(pǐn)，并将规模控(kòng)制在基金经理能力范围内，高点成立的产(chǎn)品(pǐn)，如果通(tōng)过均(jūn)衡和多元(yuán)化的布局，避免单押一(yī)个赛道，并通过抓取(qǔ)阶段性(xìng)投(tóu)资机会(huì)、控制(zhì)回(huí)撤等方法，也(yě)能在(zài)中(zhōng)长期斩获(huò)一(yī)定的超(chāo)额收益。

　　事实上，随(suí)着(zhe)定期开放式权益类基金表现不及预(yù)期，近一(yī)年(nián)新成立的定开权益类基金仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的(de)发(fā)行陷入低迷(mí)。

　　“定(dìng)开基金表现不及预期时，投(tóu)资者的心态会(huì)受到一定程(chéng)度的影响(xiǎng)，甚至可能打击(jī)投资者的(de)投资信心。如果破净率(lǜ)持(chí)续上升的话，投资者(zhě)对(duì)于后续新发基金的(de)购买意愿可能会下(xià)降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定(dìng)开基金在(zài)基金经(jīng)理更好(hǎo)施展(zhǎn)投资决策，有效阻止投资(zī)者(zhě)频(pín)繁交易等方面具有明显优势，有(yǒu)利于(yú)为投资者创造更好(hǎo)收益。但是(shì)定(dìng)开基金也受市场波动影响，跌破净值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定开基金(jīn)发行时，一是(shì)要(yào)避免(miǎn)高位发行，二(èr)是要做(zuò)好投资者(zhě)教(jiào)育。”孙(sūn)桂平称。

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