财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中(z祈使句例子英语，祈使句例子10个hōng)国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚祈使句例子英语，祈使句例子10个(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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