近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备(bèi)受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑此轮未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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