钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以(yǐ)来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的(de)产(chǎn)能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天差(chà)地(dì)别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科(kē)技(jì)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科(kē)技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和个(gè)人投资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前(qián)车(chē)在前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重(zhòng)大(dà)信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关(guān)注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺(yì)科技股价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司(sī)此前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等(děng)输入(rù)类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司(sī)归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至于(yú)上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民(mín)在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年(nián)后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大(dà)干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪(dí)极钠(nà)S9等(děng)表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤(lún)电动车和(hé)低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺(yì)科(kē)技除(chú)了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈(tán)等(děng)工(gōng)作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到(dào)台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示(shì)：“钠(nà)电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂(lǐ)离子(zi)电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密(mì)度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池(chí)正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电池的(de)成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包(bāo)括传(chuán)艺(yì)科技在(zài)内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调(diào)研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然20一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤18年(nián)4月公(gōng)司就变(biàn)更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未(wèi)用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是(shì)原有(yǒu)的投(tóu)入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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