5月以来，嘉(jiā)实(shí)基金、博时基金、富国(guó)基(jī)金、南方基(jī)金等(děng)多(duō)家头部(bù)公募(mù)基金密集申报(bào)了跟踪海外半导体(tǐ)指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导(dǎo)体市场(chǎng)，引发业内广(guǎng)泛关(guān)注。

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回调后，半导体板块自4月中(zhōng)下旬以来又开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区(qū)间份额增(zēng)幅最高达(dá)40％。拉长时间看，年内(nèi)超半(bàn)数半导体主题ETF产品份额出现正增长，最(zuì)高份额增(zēng)幅超1282％。

　　多位业内人士(shì)认为，资(zī)金对半导体主题ETF的越跌越买，主(zhǔ)要是(shì)基于对板块中长期(qī)投资(zī)价值的肯定。尽管半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)年(nián)内表现震荡，但随着国产(chǎn)替代持续推(tuī)进，以及近期AI行(xíng)情的带动(dòng)下，板块细分(fēn)领(lǐng)域(yù)仍(réng)有较(jiào)多(duō)投资机会。

　　越跌越(yuè)买，最高(gāo)份(fèn)额(é)涨超1282％

　　从国内半导体板块(kuài)表现来看，在(zài)经历一季度的持(chí)续回调后，半导体板块自4月(yuè)中(zhōng)下旬以来(lái)又开始持续下跌。以中(zhōng)证(zhèng)全指半导体指数表现为例，该指数(shù)在4月(yuè)6日攀(pān)至年(nián)内高(gāo)位后(hòu)便开(kāi)始不断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表(biǎo)现上(shàng)，半导(dǎo)体与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级行业中(zhōng)跌幅居前(qián)。

　　值得注意的是，尽管板块持续下(xià)跌，但资金对主题ETF产品(pǐn)越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，月内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题(tí)ETF收益均(jūn)告负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其(qí)中，工(gōng)银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF月内份(fèn)额增幅居(jū)前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内半导(dǎo)体芯片主题ETF产品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇添富中证芯(xīn)片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩(hán)半导体ETF等三只产品份额(é)出现下(xià)降外，其余产品份额均有(yǒu)大(dà)幅增长。其(qí)中，嘉(jiā)实上证科创板芯片ETF份额涨幅位列第(dì)一(yī)，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体板(bǎn)块(kuài)持续下跌，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF基(jī)金经理田光远(yuǎn)分析，当(dāng)前(qián)半导体行业复苏不及预(yù)期主要(yào)原因(yīn)，一(yī)是国产替(tì)代(dài)进程不及预期，国内半导体(tǐ)企业相比(bǐ)海外半导体(tǐ)大厂起步较晚，在技(jì)术和人才等(děng)方面存(cún)在(zài)差距，在国产替代过程中产(chǎn)品研(yán)发和客户(hù)导入进程(chéng)可(kě)能不及预期；二(èr)是下游需求不及预期，在(zài)边缘(yuán)政治和全球经(jīng)济疲软背景下，全(quán)球电子产品等终端需求可能不及(jí)预期，从而导致对半导(dǎo)体产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业正处(chù)于下行筑(zhù)底的阶段，但我们认为有(yǒu)望于今年看到拐(guǎi)点的出现”田光远表(biǎo)示，在本轮周期中，率先回暖的(de)种类要(yào)看芯片(piàn)下游的(de)景气度，有创新属性和(hé)份额提升属性的环节会(huì)率先(xiān)回暖。一(yī)方面(miàn)中国经济体(tǐ)重(zhòng)要的构成(chéng)央(yāng)国企(qǐ)对(duì)资产回报提出要求(qiú)，民营(yíng)企业的竞争力(lì)提升也(yě)会更加依赖数字化，成本(běn)效率(lǜ)提升是数(shù)字化的长(zhǎng)期关键驱动力，另一方面(miàn)短周期(qī)维度(dù)数(shù)字经济有顺周期(qī)属性，经济复苏(sū)会加大(dà)企业(yè)数字(zì)化投入力度。

　　九泰基金战(zhàn)略投(tóu)资部(bù)副(fù)总监、九泰泰富灵(líng)活(huó)配(pèi)置(zhì)混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年(nián)初以来半(bàn)导体板(bǎn)块上涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度较(jiào)大，行业估值处于(yú)底部位置；另一方面市场预期基本面(miàn)即将见底，再加(jiā)上有AI主题的催(cuī)化，所以从(cóng)年初到(dào)4月初半导(dǎo)体指数(shù)出现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其中(zhōng)许多个股(gǔ)的(de)股(gǔ)价其实是过(guò)度(dù)反应的，所以随(suí)着4月中下(xià)旬半导体一季(jì)报(bào)披露，整(zhěng)体呈现强预(yù)期、弱现实的表现，再加上AI主题(tí)的(de)降温(wēn)，综合因素引起(qǐ)行(xíng)业近期的持续回调(diào)。”刘(liú)源直(zhí)言。

　　长期看好半导体投(tóu)资价(jià)值

　　尽管半导体板块(kuài)年内表现震荡(dàng)，但从资金对主(zhǔ)题(tí)ETF产品越(yuè)跌越买也(yě)能(néng)看出投资者对板(bǎn)1亿等于多少万块价(jià)值的肯定，多位业内人士(shì)也表示，长期(qī)看好(hǎo)半导体板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值(zhí)。

　　“我们认为当前无需过度悲(bēi)观(guān)。”嘉实基金田光远(yuǎn)表示，从基本面上，人工(gōng)智能给半(bàn)导体带来了新的需求增量，从(cóng)周(zhōu)期视角(jiǎo)，预计未来1-2个(gè)季度(dù)虽然会(huì)有一定业绩的压力，但一(yī)方面需求会重新复(fù)苏，另一方(fāng)面中国半导体(tǐ)企(qǐ)业(yè)有国产替(tì)代(dài)的中期逻辑支撑(chēng)；另外(wài)，估值方面，半导1亿等于多少万体(tǐ)板块估(gū)值波动较大，且子板(bǎn)块和细分线索(suǒ)较多(duō)，始终有(yǒu)估值合理甚至(zhì)低估的机会出现。

　　田光远认为，当前该板块很(hěn)多优(yōu)质的公司处于历史估值(zhí)分位(wèi)低位(wèi)区间，随着需求回暖或者(zhě)新产品的(de)突破，会有(yǒu)形成很好的(de)投资机会。他进一步表示，人类历史经(jīng)历了三次工业革(gé)命(mìng)，前两次都是以能源为对象进(jìn)行创(chuàng)新，第三次是信息为对象进行(xíng)创新，当前阶段的人工智能(néng)从感知智能走(zǒu)向认知(zhī)智能后，将对人类(lèi)生产力的提升(shēng)产(chǎn)生巨大的影响，也(yě)会开启(qǐ)新一轮的工业(yè)革命，它(tā)是信息革命经历了(le)个人电脑(nǎo)、互(hù)联网革(gé)命和移动互联(lián)网革(gé)命后在万物智联层面的(de)延伸，将会在(zài)经济、社会、政治(zhì)、军事等方面全面影响(xiǎng)人(rén)类社会。当前仍处于新(xīn)一轮产业革命(mìng)爆发的早期的阶段(duàn)，在人工(gōng)智能带(dài)来的(de)技术变革浪潮下，人工智能对云管端(duān)各方面都产生(shēng)了影响，云侧(cè)变化最为显著，很多环节发生了改变(biàn)，产(chǎn)生了新的投资方向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应(yīng)用的落地，端侧和网侧的(de)新硬(yìng)件也会产生新的投资机会。因此(cǐ)我们(men)长期看好半导体的投(tóu)资价值。”田光远建(jiàn)议投资者长(zhǎng)期关(guān)注该(gāi)板块投(tóu)资机会，他认为(wèi)可以重点(diǎn)配置的主线包括以AI为(wèi)代表(biǎo)的创新(xīn)线、周期见底后的(de)复苏线、以及以半导体(tǐ)设备材料(liào)国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技组基金经(jīng)理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全面看(kàn)好(hǎo)整个半导(dǎo)体板块，其中(zhōng)，从半导体国产化为主的设备材料EDA板块(kuài)，到下游需(xū)求为(wèi)主(zhǔ)的(de)芯片(piàn)设(shè)计都会在今年都有(yǒu)非常好的机(jī)会。首先(xiān)，基本面上，美国对中(zhōng)国的极限制(zhì)裁将加速(sù)中国芯片的国产替(tì)代，党(dǎng)的(de)二十大对(duì)于科技安全的1亿等于多少万强调为芯(xīn)片的国产替代提供了坚(jiān)实的理论基础。其次，芯(xīn)片设计板块经过近一年(nián)的充(chōng)分调整，股价已经充分反(fǎn)映悲观预期。最后，伴随AI等新需(xū)求拉(lā)动，整个芯片设计板(bǎn)块有望(wàng)正(zhèng)式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持续跟(gēn)踪和调(diào)研半导(dǎo)体行(xíng)业库存、动销数(shù)据和重点公司的边(biān)际变(biàn)化，同时动(dòng)态(tài)跟踪电子消费品的复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九泰基金刘源表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件(jiàn)基础设施成(chéng)为(wèi)发展基石，算力(lì)芯(xīn)片(piàn)等核心环(huán)节(jié)预(yù)期将会受益，后续有望驱动半导体(tǐ)行业(yè)持续(xù)增长(zhǎng)。此外(wài)，半(bàn)导体设备(bèi)公(gōng)司的(de)一季报(bào)业绩(jì)相对较强，国产化(huà)趋(qū)势(shì)仍在加速推进，后续半导体设备、材料也是可以(yǐ)关注的方向。存储作为半导体中最大的周(zhōu)期品(pǐn)种，也可能在(zài)年内迎来边(biān)际变化，需要(yào)持续动态跟踪(zōng)。

　　“风(fēng)险方面，我认为需(xū)要(yào)关注景气度(dù)修复速度(dù)和估值(zhí)的匹配程(chéng)度，尽(jǐn)管基本面改善的趋(qū)势(shì)比较确定，但改善的过程中股价有可(kě)能波动较大(dà)，要结合(hé)基本面变(biàn)化(huà)综合(hé)判断(duàn)配置价(jià)值，我(wǒ)们也会通过适当调仓来平(píng)衡风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1亿等于多少万