在(zài)锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力(lì)电(diàn)池。换(huàn)言之，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区(de)75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存(cún)不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目(mù)前库存多集中于上游锂(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能(néng)方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应(yīng)量(liàng)的(de)领域，不(bù)存(cún)在(zài)需求疲软或(huò)者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了(le)第二(èr)季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在(zài)二季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目前订单(dān)状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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