金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

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　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人(rébushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译n)民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了(le)企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向(xiàng)表外资(zī)产，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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