全(quán)球(qiú)头号对冲基(jī)金(jīn)桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提(tí)交的13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度的(de)美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总(zǒng)市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合仅占总(zǒng)资产很(hěn)小的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖(mài)卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了(le)225只(zhǐ)证券。

　正、异、新，正异新的区分　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组(zǔ)合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但(dàn)是今年(nián)一(yī)季(jì)度都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其(qí)第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳(láo)、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度(dù)减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅(fú)度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，桥水在一季度还减(jiǎn)持(chí)了(le)其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的(de)观(guān)点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端，因(yīn)为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)被低估了(le)，还有很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下(xià正、异、新，正异新的区分)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季(jì)度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经(jīng)济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和(hé)其他西方经济体处于(yú)看跌失衡(héng)中(zhōng)。为(wèi)了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造(zào)成的负(fù)面(miàn)影响初(chū)现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产出水平(píng)一致，通胀可控，政策(cè)制定者(zhě)有足够的空间提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了(le)折现率（即现金未来实际收益(yì)率的(de)预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的(de)下一阶段(duàn)出(chū)现。与西(xī)方(fāng)国家相比，中国(guó)、日本(běn)和(hé)许多亚(yà)洲国家(jiā)和(hé)地区处于周期的不同位置，这些(xiē)国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低了(le)折现率和风险溢价(jià)，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然(rán)没(méi)有明确声明加息将会暂停(tíng)，但政策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希(xī)望持(chí)观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达(dá)经济体都推出了大(dà)规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最激进(jìn)的(de)应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现(xiàn)严(yán)重问题(tí)，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行(xíng)业(yè)就(jiù)会(huì)继续承压(yā)，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金融体系(xì)面临(lín)压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需(xū)要（也可能不需(xū)要）进一(yī)步收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止正、异、新，正异新的区分的(de)紧缩举措，美联储可以评(píng)估形势再(zài)做出决策。

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