自2022年底(dǐ)以来，A股(gǔ)市场(chǎng)一改颓势(shì)，展现出积极(jí)回暖的(de)画风，半导体(tǐ)、AI、中特(tè)估等主题层出(chū)不穷，基金经理也随之调(diào)仓换股(gǔ)，成(chéng)为市场关注焦点。而公募基金2023年(nián)一季报(bào)的披露(lù)，将明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)近期(qī)投资(zī)动向逐(zhú)一曝光(guāng)。

　　4月(yuè)21日，易方(fāng)达、广(guǎng)发、富国、景顺长城(chéng)等基金披露旗下基金的2023年一季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱(zhū)少醒、刘(liú)彦春等一季度(dù)投资情况出炉(lú)。

　　仓(cāng)位往往代表了基金经(jīng)理对后市的(de)基本看法。多数明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度仍(réng)保持90％以上的高仓位运(yùn)作，仍坚持了自己的投资风格(gé)和思路。

　　不(bù)少人士看(kàn)好(hǎo)后市，如刘(liú)彦(yàn)春(chūn)表(biǎo)示对全年股票(piào)市场有信心，未来将继续保持较高仓(cāng)位运作，更(gèng)多在顺周期(qī)行业中(zhōng)寻找投(tóu)资机(jī)会。刘格菘也(yě)对(duì)市(shì)场2023年二季度的表(biǎo)现持乐观的态度，随着公司季(jì)度业(yè)绩逐渐披(pī)露(lù)，市场权重倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基本面(miàn)验证，预计更注重基本面(miàn)和估值的匹配度。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，陈皓在一季报(bào)也(yě)用(yòng)相当大的篇幅谈了(le)他对一季(jì)度热门的(de)AI板块的(de)看法。他认可AI（人工智能）很可能是(shì)一次全新的(de)技术革命(mìng)，但(dàn)直言客观上当下(xià)的(de)研究认知(zhī已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)还不具备对相关(guān)标的的定(dìng)价能(néng)力，尤其当这(zhè)些(xiē)个股快速上涨(zhǎng)后(hòu)，选择暂时“以(yǐ)静制动”，等待(dài)胜率和(hé)赔率更高的(de)投资时机(jī)出现。

　　张坤(kūn)继续维(wéi)持(chí)高仓位运(yùn)作

　　被称为“坤坤”的张坤是最受基民关注的(de)基(jī)金经理，他是国内首位千亿级主动权益基金经(jīng)理，手握巨资让他分量十足。

　　从基金君整(zhěng)理表格来看，相较去年底，张(zhāng)坤所管理的4只基金在今年一季度仓位基本(běn)都维持高(gāo)仓位运作，多(duō)只基金(jīn)一(yī)季度末仓位均处于94％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，张(zhāng)坤管理的四(sì)只(zhǐ)基金(jīn)中规(guī)模最大的一只(zhǐ)——易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)，由去年末的股票市值占基(jī)金净值比例的94.7％微(wēi)调至(zhì)一(yī)季度(dù)末的94.26％。张坤在季报(bào)中也写道，易方达蓝筹精选基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整。

　　同样，张坤管理的易方达优质(zhì)精选、易方(fāng)达(dá)亚洲精选在一季度末的(de)仓(cāng)位(wèi)在94％以上。不过，易方达优质(zhì)企业三年持有一季(jì)度仓位为(wèi)92.82％，相较去(qù)年底的94.77％，略有(yǒu)下滑。

　　张坤一直(zhí)保持了一定水平的港(gǎng)股仓(cāng)位，一季(jì)度末所(suǒ)管理的4只(zhǐ)基金(jīn)基本维持和去年底(dǐ)的差不多的港股仓位，基本(běn)都(dōu)是(shì)30~50％之间(jiān)。相对来(lái)说，调(diào)整幅(fú)度较大的是易方达亚洲精(jīng)选，一季度(dù)末该基金已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人持(chí)有港股和(hé)美股的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四(sì)季度(dù)配置港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行(xíng)了(le)明(míng)显(xiǎn)的调整。

　　而(ér)张坤在易方(fāng)达亚洲精选中也写道，在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了科技(jì)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置，另外，在区域分布上(shàng)配置的更(gèng)加均衡。个股方面，仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。

　　一季(jì)度(dù)增配消(xiāo)费、降(jiàng)低(dī)金(jīn)融

　　加仓贵州(zhōu)茅台减持腾讯控(kòng)股

　　张坤在投资上颇有定力，经常在(zài)季报中(zhōng)谈及，投(tóu)资者需要时刻保持(chí)一种(zhǒng)克制(zhì)而(ér)理性(xìng)的心理状(zhuàng)态(tài)，不(bù)需要(yào)大量的行动，而是极(jí)大的耐(nài)心，坚(jiān)持(chí)投资原则，等到(dào)机会时全力出击。他一直保持着偏(piān)低(dī)换手率，一季报的重仓股也基本保(bǎo)持稳定，只是在结构上进行(xíng)调(diào)整。

　　从(cóng)易(yì)方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)一季(jì)度末持仓上看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变化不大，贵州茅台再次成为该基金的第一大(dà)重仓股，泸州老窖、腾讯控股成为其第二、第三(sān)大重(zhòng)仓股，而在去年末(mò)，该基金前三大重(zhòng)仓股依次是腾讯控股、五(wǔ)粮液、洋河(hé)股份(fèn)。

　　张(zhāng)坤也在季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的配置。、

　　去年11月(yuè)以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)市场的大反弹，张坤明(míng)显进行了调整，减持了跟(gēn)腾讯控(kòng)股和香(xiāng)港交易所，而增加了美(měi)团-W、中国海洋石(shí)油。其中，相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，中国海(hǎi)洋石油新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，而药明生物退出前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列。

　　目前看(kàn)，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)和易方达优质企(qǐ)业三(sān)年持有的头号重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台，但是易(yì)方达亚洲精选和易方达优(yōu)质精选的头号重(zhòng)仓股仍为腾讯控股。去年底这四只基金的头(tóu)号重仓(cāng)股均为腾讯控股。

　　而虽然(rán)一季度(dù)末腾讯控股(gǔ)仍是易方达优质(zhì)精选的第一大重仓股，但相较去(qù)年底已(yǐ)经进行了减持，同样减持的(de)还有港交所，这只个股已(yǐ)经(jīng)推(tuī)出了前十大重仓股之(zhī)列。而美团新进(jìn)其前十大(dà)重仓股之(zhī)列。

　　一季(jì)度规模(mó)小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是行业内首(shǒu)位主动权益基金管理规(guī)模超(chāo)过千亿的基金经理(lǐ)，但近(jìn)两(liǎng)年(nián)A股市场震荡(dàng)，所管理规(guī)模所缩水。一(yī)季(jì)度末他所管理规模(mó)基(jī)本和去年底持平(píng)，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末(mò)，易方达(dá)张坤管理的4只基(jī)金合(hé)计总(zǒng)规模达到889.42亿元，相比三季度末减少了(le)4.92亿元(yuán)。

　　具体来看，一季(jì)度末，易方达蓝筹精选、易方达优(yōu)质精选(xuǎn)、易方达优势企(qǐ)业三年、易方达(dá)亚洲精选股票的规(guī)模(mó)分别为562.09亿元(yuán)、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，易方达蓝筹精选(xuǎn)在今(jīn)年一季度规模缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿(yì)元的规模，位居基金(jīn)行业“巨无霸”的主动权益基金。

　　选择一(yī)条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上(shàng)“滚雪球”是很重要的(de)

　　张坤每(měi)次在季报中都会清晰写道自己的(de)投资思(sī)路，这(zhè)一次(cì)也不例外，值得投(tóu)资者看一看。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)写到，基本面价值投资很吸引人的一点(diǎn)是(shì)，投资者可(kě)以用很长一(yī)段时间来充分(fēn)观察公(gōng)司的发展，等(děng)到它们用(yòng)事实证明(míng)自(zì)己的成(chéng)功和巨大(dà)的成(chéng)长(zhǎng)潜力之后，再买入也不(bù)迟(chí)。

　　基本面(miàn)价值投资的优势之一在(zài)于(yú)可积累性。具(jù)体来说，积累体现在(zài)对基本(běn)面分析方法的理(lǐ)解(jiě)和(hé)对具体(tǐ)行(xíng)业和企业的洞察(chá)，所(suǒ)有这些(xiē)都使投(tóu)资者(zhě)未来更可能做出对具体投资(zī)标的(de)内在价值(zhí)的准确(què)判断。

　　如果只是针对某一次投资，积(jī)累的重(zhòng)要性可(kě)能并不显著。但如果将投资贯穿一生，并将长期复合回报作为终级目(mù)标，可(kě)积累性(xìng)就是这(zhè)一目标的(de)最重要(yào)保障，选择一条可积(jī)累的 “很长的坡”并在坡(pō)上“滚(gǔn)雪球”是很重要(yào)的。我(wǒ)们(men)会参(cān)考全球产业升级的经验，持(chí)续做深入的研究积累，争取构(gòu)建(jiàn)一个全面而尽(jǐn)量(liàng)准确的(de)坐(zuò)标(biāo)系，希望能(néng)正确评估(gū)企业的竞争(zhēng)力并跨行(xíng)业选出好(hǎo)的公司(sī)。识别出(chū)好公司是如(rú)此重(zhòng)要(yào)，因为好公(gōng)司不是好股票的唯一情形就是(shì)估值(zhí)过高，在其他(tā)情形下，好公司都会给投(tóu)资者带来(lái)长期可观的回报。

　　研究(jiū)方面，阅读企业的(de)定期报告并(bìng)对财务数据进行系统(tǒng)整理和分析，是理解(jiě)企(qǐ)业基本面的(de)核心手段之一。在定期报告中，企业的(de)所有经营活动(dòng)都会反映在财务(wù)数据中，定量的数据可以用来检验并修正调研中对(duì)企业(yè)形成的定性感知。如果能对一家公司(sī)过(guò)去(qù)和当前的财务状(zhuàng)况了如指掌(zhǎng)，就更有可(kě)能正(zhèng)确(què)评判这(zhè)家公司的未来价(jià)值。罗杰斯曾说过，你要阅读一(yī)切。如果你对一家公司感兴趣，那就看(kàn)看它的年报，你就会(huì)超过华尔(ěr)街98％的人。如果(guǒ)你阅(yuè)读了(le)年报中的附注，你就会超过华(huá)尔(ěr)街(jiē)的所(suǒ)有人。

　　几乎任何成(chéng)功的公司都经历过短期的经营业绩和股价的震荡，经历过市场(chǎng)先生态度(dù)的冷暖(nuǎn)，但它们(men)成(chéng)功的模式往往没有变化，通过(guò)深入(rù)的研(yán)究并抓住这些关键的因素，是能够(gòu)一路坚(jiān)持下(xià)来的重要因素(sù)，也通常意(yì)味着长期可(kě)观的收益(yì)。

　　刘格菘(sōng)：重点持仓(cāng)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车

　　曾经作为一(yī)人(rén)包揽前(qián)三的(de)基金经理刘格菘，其一举一动(dòng)颇受关注。

　　以(yǐ)刘格菘管理的广发(fā)双擎升级为(wèi)例，一季(jì)度末该(gāi)基(jī)金保持(chí)较高(gāo)仓位运作，该基金股票(piào)仓(cāng)位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末的(de)94.14％略有下滑，但基本是高(gāo)仓(cāng)位应(yīng)对市场(chǎng)。

　　刘格菘在一季度(dù)持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行大幅度调整(zhěng)。数(shù)据(jù)显示，广发双擎升级一(yī)季度末前五大重仓(cāng)股分别为(wèi)晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，这些重仓股均出现(xiàn)在该基金去(qù)年四季度末的前十大重仓股之列。

　　刘格菘在季(jì)报中写道(dào)，2023年一季度，表现较(jiào)好的行业为新(xīn)科技技术(shù)演绎预测(cè)中(zhōng)的相关(guān)行业，例如计算机、传媒、通(tōng)信。以(yǐ)光(guāng)伏、新能源、汽车等为代表(biǎo)的高(gāo)端制(zhì)造业资产(chǎn)经历了下跌。在(zài)海外金融风险(xiǎn)担忧、经济(jì)衰退的(de)初始预期(qī)、国际关系不确定的情况下，叠加AIGC带来的较热(rè)烈的应用展望(wàng)，资金分流可能是高端(duān)制造业相对表现不理想(xiǎng)的原因之一。

　　广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)基(jī)金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局。从重(zhòng)仓(cāng)持(chí)股(gǔ)来(lái)看，该基金重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向。

　　和2022年四季度相比(bǐ)，刘格菘一季(jì)度的重仓股变化不大，仅晶(jīng)科能源新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，而(ér)比(bǐ)亚迪退出(chū)了前十大重(zhòng)仓行列(liè)。

　　谈及(jí)后市，刘格菘(sōng)对市场2023年二季度的表现持(chí)乐观的态度，随着公司季度业绩逐(zhú)渐(jiàn)披露(lù)，市(shì)场权(quán)重倾向也会逐(zhú)渐从逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎实基本(běn)面验证，预计(jì)更注重(zhòng)基(jī)本面(miàn)和(hé)估值(zhí)的(de)匹配度。对本基金重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。

　　就(jiù)A股市场一季度(dù)的阶(jiē)段特点来说，当前(qián)市场(chǎng)的参与资金(jīn)方(fāng)呈现(xiàn)复(fù)杂多样的(de)趋(qū)势(shì)，收益预(yù)期的时间维(wéi)度预(yù)期也呈现(xiàn)分化，因此短期内市场在主题逻辑的演绎(yì)幅度、转换速度(dù)都会可预见地加大(dà)。这对于投资人而言(yán)，在新信(xìn)息(xī)的处(chù)理上提(tí)高(gāo)了难度(dù)，短(duǎn)期内基本(běn)面估值匹配的压力也会比(bǐ)较大。

　　陈皓(hào)：投资和人生一样，

　　一(yī)生最重要的选择也就是三、五次

　　作(zuò)为市场上(shàng)较(jiào)为知(zhī)名(míng)的(de)均衡性投资选手，陈皓一(yī)季度如何调整(zhěng)投资组合，如何展望(wàng)未(wèi)来(lái)市场投资机会，也(yě)非常受到市场关注。

　　陈皓在其管理(lǐ)的易方达新经济基(jī)金(jīn)中回顾(gù)一季度市(shì)场行情时表示(shì)，一季度中国(guó)经济整(zhěng)体(tǐ)温和(hé)复苏(sū)，由于刚刚(gāng)经(jīng)历疫情，居民(mín)消费和(hé)企业投资的(de)信心恢复会有一个过程，因此(cǐ)短期持(chí)续加杠杆的动力不强，复苏(sū)力(lì)度相比(bǐ)市场乐观预期(qī)仍有一定差距。海外则维(wéi)持滞涨(zhǎng)格局(jú)，尽管3月(yuè)以硅谷银行为代(dài)表的欧美 金融风波暂时平息，但也让投资(zī)者担心这是(shì)否只是当下(xià)复杂环境下(xià)各(gè)种危机(jī)的冰山一角。尤其4月初欧佩克+的减(jiǎn)产行为(wèi)进一步增强了(le)未来通胀的韧(rèn)性，也让(ràng)美(měi)联储在(zài)货(huò)币政策调(diào)整决策(cè)时愈加(jiā)进(jìn)退两难。

　　亮点不多的经济基(jī)本面(miàn)遇到无(wú)处安放(fàng)的流(liú)动(dòng)性，“AIGC（人工(gōng)智能自动内容(róng)生(shēng)成）”和部分(fēn)国(guó)企相关板块获(huò)得(dé)了边(biān)际资金的巨量涌(yǒng)入，机(jī)构短时(shí)间剧烈、集(jí)中的调仓行为，则进一步加剧了市场结构的分(fēn)化。受益两大(dà)主题的(de)TMT和建筑(zhù)、石(shí)油石化等板块表现突(tū)出，而(ér)新能源、金融地产等行业则录得(dé)负收益。

　　谈及一季度投资操(cāo)作时，陈皓称，由(yóu)于尚未发掘到基本面驱动的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线，本基金一季度操(cāo)作不多，主要包括(kuò)行业上用医药替代(dài)了部分(fēn)白酒(jiǔ)仓位，个股上则(zé)逆(nì)向增持了一(yī)些由(yóu)于(yú)短期基本(běn)面一般或(huò)者机构调仓导致股价下跌(diē)，但长期市值空间较大(dà)的中小盘个股(gǔ)。

　　从前十大重仓股(gǔ)变化(huà)上看，此前连(lián)续3个季度位列(liè)前五大重仓股之一的五粮液，在今年(nián)一(yī)季(jì)度退出该基金(jīn)前(qián)十大重仓(cāng)股，宝信软(ruǎn)件取代五(wǔ)粮液，新进前五(wǔ)大重(zhòng)仓股。

　　作为(wèi)一季度(dù)唯一一(yī)只仍保留在前(qián)十(shí)大重仓股的贵(guì)州茅台也遭到陈皓减(jiǎn)持，对(duì)比上一个季度，陈皓(hào)在一季度减(jiǎn)持了6.8万(wàn)股贵州茅台，环比减持幅度接近30％，贵州茅台也从上一季(jì)度的第二大重(zhòng)仓股退(tuì)居第四大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)他前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，主要(yào)供应北(běi)斗(dòu)关键器件(jiàn)的振芯科技、氟化工龙(lóng)头中的(de)巨化股份、特钢龙(lóng)头中的抚顺(shùn)特钢(gāng)，三(sān)只个(gè)股一季度新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了五粮(liáng)液之(zhī)外，紫光国微、宁德时(shí)代也退出前十(shí)大(dà)重仓股。

　　陈皓在一季报也用相当大的篇幅谈了他(tā)对一季度热(rè)门的AI板块(kuài)的(de)看法。

　　他(tā)称，对(duì)于(yú)火热的AI（人工(gōng)智能）主(zhǔ)题我们(men)也(yě)进(jìn)行了积极的研究，方向上非常认同其(qí)很可能是一次全新的技术革(gé)命，将(jiāng)极大(dà)提升全社会的生(shēng)产效率(lǜ)，但客观上我们(men)当下的研究(jiū)认知还不具备对相关标的的定价能力(lì)，尤(yóu)其当这些个股快速上涨后，也不(bù)太符合我们“以相对合(hé)理的(de)价格(gé)买(mǎi)入预期收益率更高的资产”这一投资理念，因此(cǐ)会选择暂时(shí)“以静制动(dòng)”，继续对产(chǎn)业和公司(sī)进行跟踪、研(yán)究以及再定价，等待胜率和赔率(lǜ)更高的投资时机(jī)出现。

　　陈皓在一季报中还分享了自己最(zuì)新的投资(zī)感悟，他表示，相比(bǐ)资本市场即(jí)期涨跌带来(lái)的多巴胺，我们(men)更倾向于(yú)通(tōng)过深入研(yán)究获得超额认知(zhī)、并最终(zhōng)映射到投资上来获得内啡(fēi)肽。投资和人生一样(yàng)，每天都可以做选择(zé)，但终其一生(shēng)最重(zhòng)要的其实(shí)也就是那三、五次，我们平时(shí)的不断学(xué)习、反(fǎn)思、进化，努力追(zhuī)寻的(de)正是在每一次关键选(xuǎn)择时将胜率再提升一(yī)点点。

　　展望二季度(dù)，陈皓认为，“一(yī)些积极因(yīn)素正在酝酿或发酵(jiào)，我们重启了与(yǔ)世界(jiè)的链接，中国在(zài)中(zhōng)东、南美等(děng)新兴市(shì)场获得了(le)更多(duō)实(shí)质性认同的声音和(hé)举动；国内主要城市的一二手房销(xiāo)售持(chí)续恢复，部分行业已经(jīng)进入库(kù)存周期的(de)尾段(duàn)，我们(men)可能(néng)真的只需要(yào)一点点(diǎn)信心，就能扭转困(kùn)局，将经济(jì)带入(rù)正循环。一如当下的(de)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，我(wǒ)们也(yě)衷(zhōng)心的希望其能够早日摆脱存量博弈(yì)的困难模式，迎来投资人久违的甜蜜期。”

　　朱少(shǎo)醒：致力于在优质股票里寻找价值(zhí)

　　去(qù)翻(fān)更多的“石(shí)头”

　　富国基金副总经理朱少醒一(yī)季(jì)度持仓基本保持稳定，持(chí)仓依旧以消费(fèi)、医(yī)疗(liáo)、银行、券商、新能源(yuán)等板(bǎn)块龙头为主。

　　从一季(jì)度前十大重仓股上看，贵州茅(máo)台、五粮(liáng)液(yè)依旧位居富国(guó)天(tiān)惠(huì)基金(jīn)前三大重仓股，金域(yù)医学新(xīn)进(jìn)前(qián)三大重仓股(gǔ)，这也是自2021年(nián)以(yǐ)来，金(jīn)域医学首次进入富国天(tiān)惠前十大重仓股。

　　公开资料(liào)显示，金域医学是(shì)一(yī)家(jiā)以(yǐ)第三方医学(xué)检验及病理诊断业务为核心的(de)高科(kē)技(jì)服务企(qǐ)业(yè)，通过不(bù)断积(jī)累的“大平(píng)台、大网络、大服务、大(dà)样本和大数(shù)据”等资源优势，为全(quán)国各级医(yī)疗机构提供领先(xiān)的医学诊断(duàn)信息(xī)整合(hé)服务。

　　除了(le)金域医学(xué)之外，基础化(huà)工板块中的蓝晓科(kē)技也在一(yī)季度新进(jìn)富(fù)国天惠前十大重(zhòng)仓股，受(shòu)益于生命科学(xué)业务增(zēng)长迅速，截止4月20日，今年以来，蓝晓科(kē)技股(gǔ)价上涨33.05％。

　　相比之下，药明(míng)康德、瑞丰新材两(liǎng)只个股则在一季度退出(chū)富国天惠前十大(dà)重仓股。

　　朱少醒(xǐng)在(zài)一季报中回(huí)顾，一季度沪深(shēn)300指数上涨(zhǎng) 4.63％，创(chuàng)业板指上涨2.25％。在(zài)度(dù)过了(le)充满(mǎn)各种(zhǒng)艰难(nán)挑战的2022年后(hòu)，一季度实体经济进入了复苏的阶段。各项宏(hóng)观(guān)经济指标在3月份有了(le)明显(xiǎn)改善。货币(bì)政(zhèng)策保持宽(kuān)松，前几年(nián)实施(shī)的一些收缩性行业监管政策放松管制的迹象(xiàng)确认。投资者的(de)风险偏好有(yǒu)微弱的回升(shēng)。

　　尽管目前数据(jù)上呈现的复苏力(lì)度(dù)还不(bù)是很强，但我(wǒ)们(men)应该看到是积极的因(yīn)素正(zhèng)在(zài)发挥作用持续的(de)进(jìn)程中。更要重(zhòng)视的是市场的整体估(gū)值依(yī)然处于长周(zhōu)期(qī)中很有(yǒu)吸引力的位置，当下权益市(shì)场处在(zài)较好的(de)风险收益区间。

　　他表示(shì)，放在更长的时间维(wéi)度，我(wǒ)们相(xiāng)信现(xiàn)在所面(miàn)临(lín)的重重困难终将找(zhǎo)到解决的出路。投资者当前选(xuǎn)择承受市场波动(dòng)对应的预期回报水平的是(shì)相当合(hé)适的。未(wèi)来我们依然会致力于在优质股票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的(de)“石头”。

　　他在(zài)多次季报披(pī)露(lù)时反复强调，我们(men)并不具备精(jīng)确预测(cè)市场短期趋势的可靠能(néng)力，而把精力集(jí)中(zhōng)在耐心(xīn)收集具有远大前景(jǐng)的优秀公(gōng)司，等待公司自(zì)身创造(zào)价值的(de)实现和市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪在未来某(mǒu)个时点(diǎn)的周期性回归。个股选择层(céng)面，本基金偏(piān)好投(tóu)资于(yú)具有良好“企业基因”，公司(sī)治(zhì)理(lǐ)结构完善、管理层(céng)优秀的企(qǐ)业(yè)。我们认为此类企(qǐ)业，有更大(dà)的概率能在未(wèi)来为(wèi)投资者创造(zào)价值。分(fēn)享企业自身增长带来的资本市场(chǎng)收益是成长型基金(jīn)获(huò)取回报的最佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继续坚守(shǒu)大消费(fèi)

　　作(zuò)为业内知名的主投(tóu)大消费板块的基金经(jīng)理，手握(wò)700多亿“重(zhòng)金(jīn)”的刘彦春一季度如(rú)何调(diào)仓(cāng)换股，他又(yòu)是如何看待(dài)未来(lái)市(shì)场(chǎng)，也值得投资者关注。

　　最(zuì)新披露(lù)的2023年一季报显(xiǎn)示(shì)，刘彦春整体持仓的仓(cāng)位和行业板块变化不大。他在景顺长城(chéng)鼎益(yì)基金季(jì)报写道，一季度(dù)组合(hé)仓位和行(xíng)业配置没有(yǒu)大的变化，仍然坚持自下而上精选个(gè)股而非(fēi)择时的投(tóu)资风格(gé)，保持合同约(yuē)定较高仓位运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季报(bào)来看，前三大重仓股仍为白酒龙头股，贵州茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液。此外，古井贡酒、山西汾酒也(yě)继续在其(qí)前十(shí)大重仓股之中。

　　从增持力度上看，刘(liú)彦春对中国中(zhōng)免加仓力度最大，一(yī)季(jì)度(dù)环比？增(zēng)持9.57％。此外，相(xiāng)比去(qù)年底持仓，美的集团(tuán)新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，而晨光股份退出前十大(dà)重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦春(chūn)表(biǎo)示，一季(jì)度，我国经(jīng)济温和复苏。海外通(tōng)胀(zhàng)预期变化对(duì)国(guó)内资本市场造成较(jiào)大扰动。美国失业率(lǜ)水平再创新低，意味着(zhe)高利率环境大概(gài)率持续更(gèng)长时间。气球事件导致中美(měi)关系再度紧张。国内(nèi)强(qiáng)刺激预(yù)期(qī)落空(kōng)，叠(dié)加海(hǎi)外风险事件，股票市场开始偏(piān)离复(fù)苏主(zhǔ)线，博弈(yì)气氛渐浓。

　　我国经济复苏、美国(guó)紧缩后通胀下行仍将是(shì)今年主要宏观背景(jǐng)。经济运行正常化需要一个(gè)过程，特别是居民和中小企业，需要时间修复(fù)资产负债表、修复(fù)信心(xīn)。随着经济逐步(bù)正常化，居民消费(fèi)信心回升、超额(é)储蓄下降是(shì)必(bì)然事(shì)件，消(xiāo)费今年大概率超预(yù)期回升。就近期公布的社融和地产数据分(fēn)析，二(èr)季度A股盈(yíng)利增速有望进入上行(xíng)周期。

　　海外银行暴雷反映出加息(xī)过快带来的金(jīn)融风险(xiǎn)，本身会加大紧缩效应，联储紧(jǐn)缩(suō)速度和幅度(dù)向下(xià)修正(zhèng)。紧缩带来的(de)金融风(fēng)险更多是流(liú)动(dòng)性问题，底层资(zī)产问题不(bù)大(dà)，海外(wài)央(yāng)行及时(shí)救助(zhù)可以避免风险蔓延(yán)。至(zhì)少现阶段我们(men)认为出现金(jīn)融危机的风(fēng)险(xiǎn)不大。欧美(měi)等发(fā)达国家通胀和金融风险并存，处理难度较大，这(zhè)也(yě)意味着全(quán)球无风(fēng)险收益率在相对顶部位置，国家(jiā)之家沟通对话、加强合作的可能(néng)性(xìng)也在(zài)加大(dà)。

　　全球(qiú)经济正在重回(huí)正(zhèng)轨的(de)路上。除了继续关注整个经济体(tǐ)发展状(zhuàng)况之外，我(wǒ)们可(kě)以将(jiāng)目光更多(duō)放在微观企业层面。可(kě)以看到很多公司在(zài)过去几年(nián)始(shǐ)终做正确(què)的(de)事(shì)，经营效率(lǜ)提升，逆(nì)境中变得更加优秀、更加(jiā)强大。不必总(zǒng)是关注(zhù)宏观数据，多看看(kàn)微观企业变化可以让内心(xīn)更(gèng)加(jiā)平静。我们对全年股(gǔ)票市场有信心，未来将继(jì)续保持合同约定较高仓(cāng)位运作，更多在顺周期行业中寻找投资机会。期待为持有人创(chuàng)造良好收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人