5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的(de)，不意(yì)味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思(dài)来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领域带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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