AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季(jì)度进行(xíng)了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全(quán)方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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