大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个(gè)基金(jīn)经理(l手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图ǐ)，海富通(tōng)的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混(hùn)合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能(néng)源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作(zuò)中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把(bǎ)握住了市(shì)场的(de)节奏变化和结(jié)构(gòu)转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了(le)明显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体系所代(dài)表的(de)传(chuán)统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”定价，后续(xù)可(kě)能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性失(shī)去(qù)靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底的(de)电力设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次(cì)单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次(cì)大幅调(diào)整主(zhǔ)要(yào)还是因(yīn)为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加上述(shù)基(jī)本面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求出现集(jí)中释放。就(jiù)资本市场而言(yán)，或代表本(běn)轮AI手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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