北京(jīng)时间周五晚(wǎn)间(jiān)，备受关注的4月(yuè)美国(guó)非农数据出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于(yú)预期的(de)18万人，打断了此前(qián)两(liǎng)个月连续环比下(xià)降(jiàng)的节奏(zòu)；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可(kě)以被视(shì)作利(lì)好的(de)是，美国(guó)劳(láo)工(gōng)部将今年2月和3月非农数(shù)据(jù)均大(dà)幅(fú)下修超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持续(xù)承压的美国地区银行股也获得(dé)喘息(xī)的机(jī)会(huì)。截至(zhì)发稿，周五盘(pán)前西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银(yín)行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布(bù)后，黄金(jīn)短线急挫(cuò)逾10美元/盎(àng)司；美(měi)元指数短线拉升35点(diǎn)；美国10年(nián)期国债收益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周(zhōu)之云告(gào)诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，周五晚间公布(bù)的非农数据远高于前值且显著偏离(lí)投(tóu)行(xíng)们(men)预测的中值。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份(fèn)增加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅(fú)度达到9个月以来的最高水平。

　　记者注(zhù)意到(dào)，美国(guó)4月(yuè)非(fēi)农数据公布后，美股期货短线(xiàn)走低，美元(yuán)指(zhǐ)数短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管(guǎn)科(kē)技和金融(róng)行业持续裁员，但(dàn)不断下降却(què)仍然高企(qǐ)的劳(láo)动力(lì)需远远抵消了裁员(yuán)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)超过了信贷紧缩带(dài)来的大约(yuē)2.5万招聘(pìn)减少。4月(yuè)非农就业的(de)季节性(xìng)因素相(xiāng)对于(yú)新冠(guān)大流行前也有了有利(lì)的(de)发展，为就业人(rén)数的增长(zhǎng)提供(gōng)了5万(wàn)—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就(jiù)业数据(jù)保持一定的谨慎，因为本周早些(xiē)时候，美(měi)国3月份的就(jiù)业机会和(hé)劳动力流(liú)动调(diào)查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空缺继续下降，为连续(xù)第三个月(yuè)下(xià)跌，创下2021年(nián)5月(yuè)以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他劳动力市(shì)场数据相(xiāng)同(tóng)的方向(xiàng)：劳动力市场正(zhèng)在降温。包(bāo)括最近(jìn)几周(zhōu)的首次申请失业金(jīn)人数也呈(chéng)现(xiàn)上(shàng)升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云(yún)认(rèn)为(wèi)，加(jiā)息会导致消费者(zhě)信(xìn)贷和企业融资(zī)成(chéng)本上升，进(jìn)而(ér)迫使雇主(zhǔ)削减支出包括裁员等，从而减缓经济(jì)增长。短期强劲的非农就业数据会让(ràng)市场对于下半年货币政策(cè)放(fàng)松进程有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)，进而对商品的(de)流动性(xìng)溢价部(bù)分有(yǒu)所减少，但从中长期来看(kàn)，美(měi)国会继(jì)续朝着衰退的方向前进(jìn)，后市继续看(kàn)好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公(gōng)布后(hòu)，贵金属进入调整期？

　　“4月非农(nóng)就(jiù)业新增(zēng)人(rén)数(shù)超预(yù)期(qī)将引导贵金属(shǔ)步入(rù)调(diào)整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其金融(róng)属(shǔ)性，尤其(qí)是市场预计5月是美联储最后(hòu)一次(cì)加(jiā)息，且预计9月之(zhī)后可能降(jiàng)息，这导(dǎo)致美(měi)元名义利率回落，在通(tōng)胀温和回(huí)落的情况下，美元实际利率(lǜ)有了明显(xiǎn)的下(xià)行。”广(guǎng)州金(jīn)控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月(yuè)3日，美联储议息(xī)会议如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，将政策利(lì)率联邦基金利率的目标区(qū)间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发布会上的(de)讲(jiǎng)话暗示(shì)加息临近尾声，因此美(měi)元指数和(hé)美(měi)债收益率大幅回(huí)落(luò)。

　　然而，美联(lián)储(chǔ)会后声明表示，委员(yuán)会(huì)将密切关(guān)注未来发布(bù)的信息(xī)，并评估其对货(huò)币政策的影响，且鲍威尔在新闻发(fā)布(bù)会(huì)上表示，美联储焦(jiāo)点仍在双重使命上。这意味(wèi)着美联储是(shì)否结束加息(xī)需要看到(dào)通胀明显(xiǎn)回落。至于是否要(yào)开始降息，需要看(kàn)到就业(yè)市场出现明显恶化。从(cóng)历史经验来(lái)看(kàn)，美联储加(jiā)息看通胀，降(jiàng)息看(kàn)就业(yè)。

　　徽商期(qī)货贵金属分(fēn)析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银(yín)行业(yè)风波持续发酵、经济走弱预期升温叠(dié)加市场(chǎng)预期美联储(chǔ)年内(nèi)或将降(jiàng)息(xī)，贵(guì)金属振荡偏(piān)强运行。美国(guó)就业数(shù)据超预期，美债收益(yì)率、美元指数走高，贵金(jīn)属短线大(dà)幅下挫。这份(fèn)超预(yù)期的非(fēi)农报告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可能很快就需要降息(xī)，但就业(yè)市场并不配合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储可(kě)能在长时(shí)间内维持高(gāo)利(lì)率。

　　光大期货贵(guì)金属分(fēn)析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就(jiù)业(yè)数据和时薪增速全(quán)面超预期，表(biǎo)明(míng)美国当前劳(láo)动力市场仍十分强(qiáng)劲，美(měi)联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能会在较长(zhǎng)时间内维持高(gāo)利率(lǜ)环(huán)境，且6月再次加息的预期(qī)开始回升。

　　“美(měi)国非(fēi)农数据强于预期或在(zài)短期提振美元指数(shù)和美债收益率，从而(ér)打(dǎ)压贵金属的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进(jìn)入新(xīn)阶段，市场将加大(dà)对下半年降(jiàng)息(xī)的博(bó)弈，贵金属将(jiāng)获得提振而走强，使均值(zhí)平(píng)台(tái)不断上移。”广发期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年(nián)两轮美(měi)联储停止降息后的表现(xiàn)来看，尽管此后美(měi)国经济仍(réng)市场偏强运行一(yī)段时间，失业率继(jì)续走(zǒu)低，但美联储并未再次(cì)加息，而(ér)贵金属则(zé)在美债收益率持续下行的(de)情(qíng)况(kuàng)下，呈现振荡走强的趋势。但当前(qián)情(qíng)况不同的是，通(tōng)胀(zhàng)率相对更高，而(ér)黄金(jīn)价(jià)格对(duì)降息并未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有时间，美联储表示(shì)美国(guó)银行系统仍健康并有(yǒu)弹性，但(dàn)高(gāo)利率环境下美国银行系统(tǒng)风险(xiǎn)并未解除，在第(dì)一共和银行宣布被(bèi)接管收(shōu)购后，因银行业长期存在(zài)的弱点(diǎn)，又有多家区域性银(yín)行出(chū)现(xiàn)股价暴跌(diē)。存(cún)款仍(réng)在持(chí)续流出使银行融资成本(běn)正在攀升(shēng)，信贷收(shōu)紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年一(yī)季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年(nián)四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及(jí)预(yù)期的1.9％，具体看企业投资和库(kù)存对GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负，但消费的拉动上升反(fǎn)映出一定(dìng)的韧性(xìng)。未来随着经济下行压(yā)力不断(duàn)上升，市场预期下(xià)半年(nián)美国GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体上在风险和衰退的共同影响(xiǎng)下，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)和(hé)美元(yuán)指数将持续承压，避险需求提振下，贵金(jīn)属价格有望再创历史新(xīn)高，长线可维持逢低买入配置宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思思路，短(duǎn)线则可买入(rù)黄金和白银(yín)虚值(zhí)看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介(jiè)绍说，从黄金(jīn)的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显下降(jiàng)的。世界(jiè)黄(huáng)金协会公布(bù)的数据(jù)显示，今年第一季度剔除(chú)场外交易的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国消(xiāo)费者需求(qiú)较高，但其余投资者购(gòu)买量的(de)减少抵消了这一增长。其中对(duì)黄金价格其关键作用(yòng)的黄金(jīn)投(tóu)资需(xū)在(zài)一宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思季度同比下降50％左右，较去年四(sì)季度(dù)有所(suǒ)增长(zhǎng)，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬币方(fāng)面(miàn)的(de)黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但(dàn)低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方(fāng)面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性(xìng)更强的白银因需求受经济下行拖累(lèi)而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协(xié)会预计2023年(nián)白银(yín)实物(wù)消费较2022年(nián)下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个(gè)基点(diǎn)在议(yì)息前已经(jīng)被(bèi)充分计提，议息前的(de)谨慎转变为(wèi)议(yì)息后的乐观，因此(cǐ)黄金市场一(yī)度表现为极(jí)为乐观(guān)，伦敦现(xiàn)货黄(huáng)金甚(shèn)至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子(zi)落(luò)地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价(jià)格。此外，随着经(jīng)济走(zǒu)弱预期升(shēng)温，预(yù)计美联(lián)储(chǔ)下半年大概(gài)率(lǜ)暂停加息(xī)并将(jiāng)进入降息周期，实际利(lì)率或将(jiāng)继续下行，贵(guì)金属中长(zhǎng)期(qī)仍具(jù)有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄(huáng)金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落地然后转降(jiàng)息(xī)预期，从(cóng)而刺激价格继续高走，从这个(gè)角(jiǎo)度考虑黄金(jīn)确实(shí)存在恢复(fù)上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联储货币紧缩动作并没(méi)有结束，官员们的(de)讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一(yī)段时间，且高利率环境到底(dǐ)会对(duì)经济(jì)和金融市场产生怎样的(de)影响(xiǎng)也(yě)未可知，因此(cǐ)在(zài)当前看多观(guān)点出(chū)奇一(yī)致，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤的(de)情况下，对待金价节节攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思