财(cái)联社6月3日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季(jì)，Q2、Q3为(w三万日元等于多少人民币多少èi)旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业的(de)“兵家必争(zhēng)之地”，而年内火(huǒ)爆(bào)的淄(zī)博烧烤一定程度上助力啤酒(jiǔ)行(xíng)业“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺季更是值得(dé)投资(zī)者期待。

　　从一(yī)季度业绩来看(kàn)，燕京(jīng)啤(pí)酒以近74倍的(de)同比增速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的(de)同(tóng)比(bǐ)增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季度(dù)营收(shōu)突破百(bǎi)亿元。但包括(kuò)百(bǎi)威亚太(tài)、兰州黄河(hé)和西(xī)藏发展在内的外资(zī)系啤酒公司基本面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵(zhèn)营的分(fēn)化明显。

　　去年消费整体(tǐ)偏低(dī)迷，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王(wáng)言海5月8日发布的研报指出，2022年啤(pí)酒板块营(yíng)收稳(wěn)增、归母(mǔ)净利润(rùn)高增；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下游场景逐步复苏(sū)，叠加成本(běn)压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉(róng)预计(jì)2023年将(jiāng)是(shì)啤酒龙头弱势区(qū)域持续扭亏(kuī)、释放利润的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成(chéng)“一(yī)超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年(nián)阶段(duàn)低点(diǎn)迄今股价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅(fú)分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市值(zhí)超(chāo)1600亿港元，后(hòu)者总(zǒng)市值超1300亿(yì)元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股(gǔ)价同期累(lèi)计最大(dà)涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的(de)是(shì)，自2021年高(gāo)点(diǎn)迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年代中(zhōng)国(guó)实施“啤(pí)酒专项工程”后，啤(pí)酒产(chǎn)业兴起，北京的燕京、上海的力(lì)波、福建的惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山(shān)城、四(sì)川的蓝(lán)剑、桂(guì)林(lín)的漓泉、河南的金星、陕西(xī)的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒(jiǔ)厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国(guó)啤酒市场五强争霸，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的(de)2021年，行业(yè)CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙(sūn)山山4月24日发布的研报(bào)罗(luó)列五大巨头的具体(tǐ)市场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威(wēi)亚太（百威英博子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙山(shān)山指出，我国啤酒行业CR1市(shì)占(zhàn)率属(shǔ)于中(zhōng)等水平，市场集中度仍(réng)有(yǒu)提升(shēng)空间，待CR1市占率提(tí)升后头部企业(yè)将有(yǒu)望进一步提升盈利水平。分析(xī)人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变(biàn)，经过一(yī)段时间的此消(xiāo)彼长，持续多年的“五强争(zhēng)霸”格局，将演变为“一超多强”：华(huá)润啤(pí)酒把(bǎ)青(qīng)岛啤(pí)酒和百威英博甩开(kāi)，燕京啤酒追上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显，百威英(yīng)博销量下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系(xì)珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年(nián)的营业利润(rùn)增长(zhǎng)将低于(yú)去年(nián)的(de)水(shuǐ)平(píng)，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士(shì)伯在华运营啤酒资(zī)产唯一平台，并将乌(wū)苏(sū)啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中国多(duō)个地区(qū)的销售权划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷(fēn)提价 占据高(gāo)端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几年啤酒行业的业绩增长(zhǎng)，多(duō)亏了高端化。此前多(duō)年，高端啤酒市场主要由外资啤酒百(bǎi)威英(yīng)博、嘉士伯、喜力(lì)等品牌(pái)牢(láo)牢掌控(kòng)。近年(nián)来，本土啤(pí)酒(jiǔ)开始(shǐ)发力(lì)。以销量最大的(de)华润雪花(huā)啤(pí)酒(jiǔ)为(wèi)例，早年畅销大江南北的大绿(lǜ)棒子，现在(zài)已经很难见到(dào)了(le)，各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业(yè)处于产业链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸(zhǐ)为影响啤酒成本主要材料(liào)；下游终(zhōng)端议价能力较强，进入存(cún)量(liàng)竞争(zhēng)时代后，企业为向高端化转型已多次实施提价(jià)举措。符蓉指出(chū)，2023年(nián)餐饮等现饮(yǐn)消费场(chǎng)景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙(lóng)头产(chǎn)品结构优化、加速高端(duān)化进程，2023年吨价(jià)提升幅度或(huò)不弱(ruò)于成本催生普遍提价的(de)2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤酒提(tí)价(jià)涨幅、频次、企业参(cān)与(yǔ)数(shù)量高(gāo)增，提价区域由部分到全(quán)国。仅在(zài)2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价，中(zhōng)高低档均有所涉及。勇(yǒng)闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左右(yòu)，崂(láo)山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元提升(shēng)至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌(wū)苏提(tí)价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤酒(jiǔ)市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今(jīn)，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们(men)纷(fēn)纷(fēn)推出千元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤(pí)酒的(de)“大师传奇”，都是为了继续突(tū)破价格(gé)天花(huā)板。

　　▌青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高(gāo)端齐发力(lì) 高端化势能(néng)锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品(pǐn)上(shàng)，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推(tuī)出(chū)“百年之旅”，售价388元，并在2022年推(tuī)出(chū)价值(zhí)1399元的“一世(shì)传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价位最(zuì)高，均(jūn)价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南(nán)证(zhèng)券(quàn)朱(zhū)会振4月29日发布的研报(bào)指出，青岛(dǎo)啤酒中档高端齐发力，高(gāo)端(duān)化势能锐不可当。产品端方(fāng)面，公司在(zài)坚(jiān)持纯(chún)生系(xì)及经(jīng)典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一(yī)步提升(shēng)中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤(pí)等(děng)高端产品放量(liàng)，带动整体产三万日元等于多少人民币多少品结构持续(xù)升级。随着23年(nián)现饮场景(jǐng)全面(miàn)复苏叠加去年Q2以来低(dī)基数效应(yīng)，预计公司(sī)全年(nián)业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎添翼 但目(mù)前主要销量来自中低端产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中国(guó)正式(shì)完(wán)成交割。1863年创立于荷(hé)兰的(de)喜力，旗下(xià)拥有上百家酒厂(chǎng)，连续(xù)多年(nián)跻(jī)身世界500强榜(bǎng)单。而收购方华润啤酒，满打满(mǎn)算也才30岁，借此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券(quàn)指出，华(huá)润啤酒高端及超(chāo)高(gāo)端产品仅(jǐn)占其收(shōu)入占比17%，而经济型（5元以下(xià)）产品(pǐn)收入(rù)占比达47%，表明(míng)目前市场更(gèng)加(jiā)认可(kě)、熟悉其经济(jì)型(xíng)产品如(rú)勇(yǒng)闯天(tiān)涯等，但对其高端(duān)产品认知度或接受(shòu)度相对偏低。公(gōng)司提价空(kōng)间较大，高端化完成(chéng)后利(lì)润(rùn)可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇(piān)章(zhāng) 借(jiè)助U8势能(néng)持续(xù)开拓市(shì)场(chǎng)

　　作为曾经国产啤酒(jiǔ)行业的老大哥(gē)，燕京啤酒近几年风(fēng)光(guāng)不在。不仅销售范(fàn)围收(shōu)缩不(bù)少，被雪花和青岛啤酒甩开不(bù)说，2020年的营业额甚至被重庆(qìng)啤酒(jiǔ)反超。但燕(yàn)京啤酒去年(nián)业(yè)绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京啤酒(jiǔ)突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成(chéng)功营销，以及旗下燕京(jīng)酒號社区小酒馆(guǎn)这种新零售业态的落(luò)地生根。中邮证券(quàn)分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈(kuì)，U8一季度销量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能持续(xù)开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同(tóng)时带动公(gōng)司吨价(jià)同增0.8%至(zhì)3661.3元/千(qiān)升(shēng)。国君食品点评称，改革(gé)红利释放正处(chù)起(qǐ)步阶(jiē)段，旺季动销加(jiā)速、成本优(yōu)化(huà)之下，公(gōng)司(sī)业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属(shǔ)于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大(dà)发展潜力及空间，且目前行业格局未定，企业拥有(yǒu)弯(wān)道超(chāo)车机会；基于精酿(niàng)啤酒多元风(fēng)味发展趋势(shì)，产品风味及(jí)应用场景布局多元化企(qǐ)业，将(jiāng)更加能够(gòu)顺应精(jīng)酿(niàng)市(shì)场发展趋势(shì)，拥有长期可持(chí)续(xù)发展潜力，并有(yǒu)望成为(wèi)行(xíng)业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三万日元等于多少人民币多少