至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号

　　银行业(yè)危机(jī)再(zài)现？

　　昨夜美股(gǔ)开(kāi)盘不久，第一共(gòng)和银行盘中跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经历至(zhì)少五次停牌，股(gǔ)价(jià)再刷新历史新低，市值一度跌破10亿(yì)美(měi)元。

　　据英国《金融时报(bào)》报道，知(zhī)情人士说，几(jǐ)个星(xīng)期(qī)以来，第一共和银(yín)行(xíng)已(yǐ)在为其部分(fēn)业务寻找(zhǎo)买家，但潜在(zài)的(de)收购方担心承担过多风险。目(mù)前可能的解决方案(àn)是，向近期曾为第(dì)一共和银(yín)行注资(zī)300亿美元的大(dà)型银行(xíng)寻求帮助，或者由美国(guó)联邦存款保险公司(sī)接管该(gāi)银行，并(bìng)为所有(yǒu)存(cún)款提供政(zhèng)府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援(yuán)引消(xiāo)息人(rén)士报道(dào)，白宫(gōng)或美国财政部无意干(gàn)预(yù)该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前不知道(dào)这(zhè)家银行(xíng)能(néng)否在未(wèi)来的日子继续经营下(xià)去(qù)，也(yě)不知道联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)是否会(huì)对此家银行发表“破(pò)产(chǎn)声明”。但他说：“解决方(fāng)案（可能是联(lián)邦存款保险公(gōng)司的接(jiē)管）目前正变得越来越有可能，因为第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)找到买家(jiā)的机会(huì)‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品方面(miàn)，今天凌晨，美、布两油日内跌(diē)幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前(qián)API报告显示美国上(shàng)周原油库存(cún)降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美国经济数据(jù)，对(duì)美国经济衰退的(de)担忧增加，油价周三延续前一交易日的跌势，目前(qián)已经抹去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布(bù)进一步减产(chǎn)以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)收跌(diē)近30％再创历史(shǐ)新低，最新报(bào)道称，美国联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威胁下调(diào)该(gāi)行评级，将(jiāng)限制(zhì)第(dì)一共(gòng)和银行从(cóng)美联储取得融资的渠(qú)道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌(diē)3.81％，报77.69美元(yuán)/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初因(yīn)需求低迷而减(jiǎn)产(chǎn)带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不(bù)断，让(ràng)美联储(chǔ)5月的加息路径(jìng)变得(dé)“扑朔迷离”。一边(biān)是仍然高企的(de)通胀，一(yī)边是银行系统危机以(yǐ)及由此扩(kuò)大的经济(jì)衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是市场最(zuì)引(yǐn)人(rén)瞩目的焦点。

　　在广(guǎng)州(zhōu)金控期(qī)货研究所副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇看来，对于美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政策，大概率(lǜ)还是维持加息的大方向，只(zhǐ)不过加息力度会维持(chí)25个基点，不会(huì)像(xiàng)去年那样以50个(gè)基点的(de)大(dà)力(lì)度加息(xī)。

　　“首(shǒu)先，考虑到美国通胀具有(yǒu)很强的(de)粘性，当(dāng)前(qián)核心(xīn)通胀增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了(le)1个百分点，‘通胀中的通(tōng)胀(zhàng)’3月住房(fáng)租金价格指(zhǐ)数增(zēng)速(sù)高(gāo)达(dá)8.3％。其(qí)次(cì)，尽管高利(lì)率和美国(guó)银行业危机引发了经(jīng)济(jì)减速，但是据(jù)我(wǒ)们测算当前美(měi)国私人部门资产负债表受冲(chōng)击(jī)的(de)影响(xiǎng)大约(yuē)将在三(sān)、四季度出(chū)现，短期经济减速不至于引发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上(shàng)美联储加(jiā)息(xī)的经(jīng)验来看，高通胀下的美联储加息并不会因经(jīng)济减(jiǎn)速(sù)而转向。此外，美国地区银(yín)行(xíng)担(dān)忧引发银行(xíng)股大跌，但由于当前(qián)美(měi)国(guó)商业银行危机(jī)主要是资产负责错配，并(bìng)非如2007年次(cì)贷危(wēi)机时那样的产(chǎn)品层层嵌(qiàn)套(tào)和加杠杆导致危机爆发时过渡去(qù)杠杆(gān)，金融(róng)市场(chǎng)系统性(xìng)风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期(qī)货研究院(yuàn)首席(xí)宏观分析师赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷”引发系(xì)统性风险的可能性是较小的(de)，基于此，美联储也(yě)不(bù)会轻(qīng)易改变“显(xiǎn)著控制通胀”的目标。“从硅谷(gǔ)银行的事件来看，政策部门应(yīng)对危机的速度和积(jī)极(jí)性非常高，在这种形式(shì)下，去(qù)押注(zhù)系统性(xìng)风险(xiǎn)发生概(gài)率比较低的。对于通胀率，当(dāng)前市场主(zhǔ)流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为(wèi)有一定降息(xī)概率的(de)7月，CPI预(yù)测也有3.5％以(yǐ)上，除非(fēi)是出(chū)现了几乎失控的风(fēng)险，如金融(róng)机(jī)构或(huò)者非(fēi)金融企业大(dà)面积的‘爆(bào)雷(léi)’，否则在这个通胀水平(píng)预测(cè)下，美联储是(shì)不会在(zài)7月(yuè)份就去做降(jiàng)息操作(zuò)的。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于(yú)美国(guó)通胀将从(cóng)几十年来的最(zuì)高(gāo)水平进(jìn)一步回(huí)落(luò)多少这一争论，全球知名机构的(de)基金经理们也开始(shǐ)产(chǎn)生(shēng)分歧。其中，一方是安(ān)联环球(qiú)投资和西部信托等公司认(rèn)为，美联储和其他央(yāng)行(xíng)将(jiāng)在加息方面取得胜利(lì)，即使这意味(wèi)着继续加(jiā)息、控(kòng)制通(tōng)胀到2％的目(mù)标可能(néng)会(huì)让经济(jì)陷入衰退。而另一方(fāng)面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面(miàn)对(duì)粘性极强的(de)通胀，美联储和其(qí)他央行(xíng)的政策制(zhì)定者(zhě)是否真的愿意(yì)冒让数百万人失(shī)业(yè)的风险，换(huàn)句(jù)话说(shuō)，央行们(men)最终(zhōng)可能不(bù)得不做出妥协(xié)，容忍(rěn)高于(yú)目标(biāo)的通胀。

　　相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，4月美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)指数降至了101.3，为(wèi)去年7月以来最低水平。对此，程小勇表示，从美国居民(mín)消费来看，高利(lì)率和银行业(yè)信贷收紧导致消费者(zhě)信(xìn)心指数下降，消费(fèi)支(zhī)出(chū)增速放缓是确定(dìng)性事件，说明未来美国(guó)经济继续(xù)减速也是大概(gài)率(lǜ)事件。然(rán)而(ér)，由(yóu)于美(měi)国居民消费支出(chū)增速虽然在下滑，但(dàn)在2月还(hái)是维持(chí)正(zhèng)增长，使得市场(chǎng)避险情绪短(duǎn)期虽有升(shēng)温，但不至于出发市(shì)场系统性泡沫，通(tōng)过贵金属温(wēn)和(hé)反弹也可以验(yàn)证这一点至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号。不(bù)过(guò)，随着(zhe)美国居(jū)民利息支出占可支配收入的比例越来越高，未(wèi)来并不(bù)排除由(yóu)于经济严重减速加快导致大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费者信心的下(xià)降和(hé)最近的美国居民部门信用卡违约率上升是相匹配的，在高通胀高利率经(jīng)济下行的环境下，居民部门的资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表和(hé)收入状况边际上会有(yǒu)恶化也是(shì)情理之(zhī)中；但美国居民部(bù)门已经经过了(le)十(shí)年的去杠(gāng)杆，本身资(zī)产负债处(chù)于(yú)一(yī)个相对健康的状况，这也是为何即便(biàn)消(xiāo)费信心在恶化，即(jí)便银(yín)行利(lì)率在飙升，美(měi)国居民部门的消(xiāo)费贷(dài)款仍然在继续扩张(zhāng)，这显示(shì)着美国居(jū)民部门的需求仍然十(shí)分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭(xù)初看来，当(dāng)前市场避险(xiǎn)情绪的催化(huà)有两方面的背景，一是(shì)按照历史经验看，海外加(jiā)息结束到降息之间就是一个容易(yì)出风险的时间段；二是能够激发(fā)风险偏好的中国(guó)这边的复苏(sū)环比高点(diǎn)已经看到(dào)，同(tóng)比高点接(jiē)近看到，在中国(guó)没有更多刺激政策的情况(kuàng)下，市(shì)场对全球(qiú)经济(jì)的预期想要进一步(bù)边际改(gǎi)善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样的背景下，近日A股的主线题(tí)材下跌与海外(wài)银(yín)行业危机共(gòng)振成(chéng)为(wèi)了一个激(jī)发避险(xiǎn)情(qíng)绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭(xù)初认为，今年大(dà)的(de)宏观周期(qī)和前几年有(yǒu)所不同，国内和海外出现明显的周(zhōu)期背离，且(qiě)海外的政策部门应(yīng)对危机的速度(dù)又(yòu)很快，所(suǒ)以(yǐ)不至于出现单边的持续性共振，这就(jiù)导致各类(lèi)风险(xiǎn)资产(chǎn)难以出现(xiàn)大幅度的流(liú)畅单(dān)边(biān)行情，比较合适(shì)的操作思路应该是“在下跌时(shí)不过(guò)分恐慌、在上(shàng)涨时(shí)也不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色金属全线(xiàn)下行(xíng)

　　在宏(hóng)观环境偏弱的影(yǐng)响下，昨日的有色金(jīn)属(shǔ)板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合(hé)约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力(lì)合(hé)约(yuē)2306大(dà)跌(diē)2.14％，只(zhǐ)有沪(hù)铅(qiān)主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货研(yán)究所有色金属研究总监展大鹏表示，整(zhěng)体来看，有色金(jīn)属(shǔ)的全(quán)面下行有两个(gè)利空背景和一个触发因素，一(yī)是临(lín)近美(měi)联(lián)储5月份议息会议，加息25个基点的概率升(shēng)至(zhì)高(gāo)位，市场(chǎng)表现出(chū)谨慎情绪(xù)；二是面临国内五一假期，资金提(tí)前流(liú)出规避(bì)不确定性风险；三是前一(yī)晚(wǎn)欧美银行季报再爆(bào)利空(kōng)，引发市场对(duì)银行业危机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪(xù)骤然(rán)升温，美股大幅下挫，美元(yuán)指数快(kuài)速回升，成(chéng)为有色板(bǎn)块全面下行的直接触发因素。

　　“可以看出(chū)，当前宏观情绪对(duì)市(shì)场的扰(rǎo)动(dòng)较大(dà)。市(shì)场一直在衰退论和加息预期之间摇(yáo)摆(bǎi)不定。一方面(miàn)对银行业和全球经济前(qián)景感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会使(shǐ)得加(jiā)息预(yù)期(qī)降低。加息预期降低(dī)后又不得不面对高企的通胀数据，美联储喊(hǎn)话加息不应停止，市场(chǎng)又继(jì)续(xù)预测衰退(tuì)，周而复始(shǐ)。”国海(hǎi)良时期货有色(sè)金属分析师何燕艳(yàn)表示，此(cǐ)外，国(guó)内面临五一假期，之前看多需求修复(fù)的(de)情绪慢(màn)慢(màn)平复，也使得价格下跌。

　　具(jù)体(tǐ)品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为(wèi)代表的大部分品种还在区间运行(xíng)，除了(le)锌的空(kōng)头势(shì)头较为明(míng)显(xiǎn)，而镍和锡则(zé)是辗转反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二季(jì)度是有色金属的传统旺季，4月(yuè)的开局(jú)延续了需求的强预(yù)期，有色一度(dù)出现触底反弹和冲高预期，但随着4月旺季(jì)过半，市(shì)场却出现(xiàn)不(bù)一样的声音。一是精炼(liàn)铜及再生(shēng)铜(tóng)制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等行业样本(běn)企业开工率却出现接连下降(jiàng)，社会库存(cún)虽然持续去化，但速度较3月(yuè)份明(míng)显(xiǎn)放缓；二(èr)是部分下游加工企业订(dìng)单难(nán)以为继(jì)，且(qiě)产成品库(kù)存较往(wǎng)年出现小幅(fú)累积，这也(yě)就(jiù)意味着之(zhī)前(qián)的(de)“强预期”出现(xiàn)“弱(ruò)兑现”的情况，或者(zhě)说3月份(fèn)的高开工(gōng)透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰退+加息’的(de)宏观环(huán)境并不支持价格高走(zǒu)，同时国内劳动节(jié)假期即(jí)将到来，资金从(cóng)有色市(shì)场流出规避(bì)不确定性风险，价格出现回调并(bìng)不意外，昨日有色(sè)价格快速回落也是近(jìn)段(duàn)时间对利空因素(sù)的集中体现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示(shì)，不(bù)过(guò)，5月中上旬延(yán)续旺季下，需(xū)求不会大幅走弱，因(yīn)此若价格在节前持续表现偏弱，下游企业可适当补库(kù)过(guò)节。

　　何(hé)燕(yàn)艳介绍说，从具体的行业数据来看(kàn)，下(xià)游需求无(wú)疑(yí)是在慢慢复苏(sū)的。如房(fáng)屋竣工面积(jī)19422万平方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反应在(zài)下(xià)游开(kāi)工率(lǜ)上最近(jìn)几周(zhōu)出现(xiàn)了高位停(tíng)滞，没有进一步的增长，可能和旺季(jì)慢慢过(guò)去也有关系。此外，4月的总体预测(cè)值(zhí)普遍也没有(yǒu)高于3月，虽然下降数值也不(bù)大，但也(yě)没能有力提振需求。不过，何燕艳表(biǎo)示(shì)，价格(gé)一旦大跌到目前的状(zhuàng)态，现(xiàn)货上面买(mǎi)盘又会(huì)出(chū)现，错综复杂之下走势也表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏(hóng)观(guān)面上(shàng)的市(shì)场预期过于一致(zhì)，主流观点认为(wèi)加息已近尾声(shēng)，最坏的时候(hòu)已经过去，但(dàn)今年可能不会(huì)降息。我们要(yào)警惕这种市场过于一(yī)致的情况(kuàng)。因为美通胀高位(wèi)持续，美联储的结(jié)果(guǒ)导向(xiàng)很可(kě)能(néng)使(shǐ)得(dé)加(jiā)息(xī)时(shí)间(jiān)或者幅度超预期，这样(yàng)市场(chǎng)就(jiù)会有超预期的(de)下跌。最主要的是，有(yǒu)色板块多(duō)数(shù)品种供应增加总体(tǐ)比较确定的，需(xū)求跟不上供应(yīng)的增速，整个周期是向下而不是向上。因此，我对整个板块还是(shì)持中线偏空思(sī)路(lù)，投资者可以用振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经济是对未来的(de)预期(qī)，更(gèng)多的(de)是反(fǎn)映市场对未来一(yī)个季度(dù)、半年度甚至更长时(shí)间(jiān)的需求预期，展大鹏认为，其对有色板块(kuài)的短期或(huò)短线影响并不(bù)显著，短期(qī)可(kě)关(guān)注供求现状与价格趋势的关系(xì)以及可(kě)能突发的风(fēng)险(xiǎn)事件上。“对(duì)有色而言，投资者(zhě)更(gèng)多(duō)担(dān)心的(de)是在(zài)多空分歧的(de)位置和时间节点突发未知的风(fēng)险事(shì)件，从而放大了价(jià)格(gé)短(duǎn)线的波(bō)动性，带来持仓管理的压力。”他说。

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