金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临(lín)经济(jì)和(hé)政策的不(bù)确定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降温。同(tóng)时国(guó)内社(shè)融超(chāo)预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思落(luò)，而铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落(luò)等因素(sù)综合(hé)影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思千(qiān)克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机(jī)引(yǐn)发避(bì)险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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