总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会官网消息，为健全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作。同(tóng)一天，上(shàng)交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的(de)启动，将(jiāng)为科创板(bǎn)市场的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)投资带来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)，满足投资者多元(yuán)化(huà)的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需(xū)求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资(zī)带来中长期资(zī)金，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显(xiǎn)示，为(wèi)健全多层次资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良好互补。上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落实(shí)党中央1dm等于多少cm 1dm等于多少m、国务院关于推进上(shàng)海国际金(jīn)融中(zhōng)心建设、支持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策部(bù)署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利(lì)于吸引长(zhǎng)期资金配置(zhì)科(kē)创板，激发(fā)科创板创新活力，满足(zú)多元化的交易(yì)和风险管理(lǐ)需求(qiú)，有(yǒu)助于(yú)继续发(fā)挥好(hǎo)科创板改(gǎi)革先行先试的(de)示范引(yǐn)领作用，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交(jiāo)易(yì)所官网也发(fā)布消息，上交(jiāo)所(suǒ)将在(zài)中(zhōng)国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯彻落实党的(de)二十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的(de)“完善金融(róng)支(zhī)持创新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开放(fàng)、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对促进科(kē)创板企业进一(yī)步发挥科创能效(xiào)、支持(chí)科创板建设具有积(jī)极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效(xiào)应日(rì)益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公(gōng)司(sī)519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的(de)科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前(qián)科创(chuàng)板尚(shàng)缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上(shàng)交所根据市场需(xū)求积极推(tuī)动科(kē)创50ETF期(qī)权新产品研发，将其(qí)作为完善(shàn)科(kē)创板配套产品体系、提升科创板吸引力(lì)和流(liú)动性(xìng)、推进科(kē)创板做市商制度功能发挥、持续(xù)发挥科创板改革先(xiān)行先(xiān)试示范引领作用(yòng)的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效(xiào)满足科(kē)创板投(tóu)资者风(fēng)险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市场改革试验(yàn)田作(zuò)用，对于(yú)促(cù)进科创板(bǎn)和(hé)股票期权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还积(jī)极关注ETF期权市场的(de)稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会(huì)一(yī)直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监(jiān)会(huì)将进一步完善风险防控(kòng)机制，并(bìng)根据市场(chǎng)运行情(qíng)况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于(yú)我国(guó)ETF期权(quán)市场发展(zhǎn)特点，实施(shī)了(le)投资者适(shì)当性管理制度、保证金制度、持(chí)仓限额制度等(děng)一系(xì)列风控安排，保障了期权市(shì)场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)将总(zǒng)体沿用前期的风控措施(shī)，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50E1dm等于多少cm 1dm等于多少mTF期权(quán)涨跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期(qī)权已(yǐ)有实践。后续，上交所将在(zài)目(mù)前行(xíng)之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中(zhōng)国证监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做(zuò)好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市(shì)场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普遍的(de)金融(róng)衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理(lǐ)、完善(shàn)市场多空平(píng)衡(héng)机制等方面发挥了(le)重要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展(zhǎn)股票期权试点以(yǐ)来，证(zhèng)监会组(zǔ)织沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上(shàng)市了(le)7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引(yǐn)入增量资(zī)金、稳定现(xiàn)货市场的作(zuò)用，为进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市(shì)创业(yè)板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出(chū)了不同(tóng)类型的期权品种，不同(tóng)品种对应市场(chǎng)不同的(de)市值的公司和(hé)投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创(chuàng)板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管理工具，这(zhè)将有利于(yú)投资者(zhě)做(zuò)好风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不同投(tóu)资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时(shí)，按照(zhào)记(jì)者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都(dōu)是期(qī)权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二(èr)名(míng)。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规模(mó)也(yě)位居前列(liè)。

　　“根1dm等于多少cm 1dm等于多少m据以往ETF期权的合(hé)约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模(mó)和(hé)产品(pǐn)流动性都具(jù)备突(tū)出(chū)优势。”上述公募(mù)投资(zī)人(rén)士称。

　　而根据业(yè)内人士分析(xī)，相(xiāng)关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可(kě)以借助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资(zī)等，在投资(zī)层面(miàn)的(de)配套策(cè)略也(yě)会丰(fēng)富起来。充分(fēn)发挥上(shàng)述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看(kàn)，有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，有利(lì)于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度(dù)，这也会让相(xiāng)应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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