美国银(yín)行业亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对(duì)经济(jì)造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前(qián)美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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