随着一季报(bào)披(pī)露(lù)完毕，有着“专业(yè)买手”之(zhī)称的公募(mù)FOF最新(xīn)持仓(cāng)随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革三(sān)只基金是(shì)全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多(duō)的权益基金，相比去年四季(jì)度，易方达供给(gěi)改革取代(dài)融(róng)通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变(biàn)动上看(kàn)，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏(piān)向成长风格(gé)基金，有(yǒu)的(de)对阶段(duàn)性(xìng)涨幅过(guò)快(kuài)的行(xíng)业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增(zēng)加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基(jī)金经理认为，中期维持对权益(yì)资产的乐观，国(guó)内宏观经济处于(yú)底部(bù)向上(shàng)修复的状态，且市场估值压(yā)力(lì)仍较小，战略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资(zī)）以及(jí)美债利率定价资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易(yì)方达科(kē)瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最(zuì)受公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基金旗下(xià)一季报披露，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)在一季度末(mò)获(huò)26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是(shì)目前公(gōng)募(mù)FOF买入数量最多的权(quán)益基金，这(zhè)也(yě)是(shì)华商新趋势优选(xuǎn)第二个季(jì)度坐(zuò)上公募基金“团购”榜首，去年末是与融(róng)通健康产业并列首位。在此(cǐ)之前，则由海(hǎi)富通改革驱动连续第五个季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基(jī)金(jīn)在一季度均重点配置(zhì)华商新趋势优选基金(jīn)，其(qí)中(zhōng)更有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金(jīn)将(jiāng)华商新趋势优(yōu)选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数(shù)量上看，一季(jì)度末公(gōng)募(mù)FOF合计持(chí)有华商新趋(qū)势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持(chí)有华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选的FOF基金数量则(zé)相比去年(nián)末增(zēng)加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优(yōu)选基金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排(pái)名同类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数(shù)据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相(xiāng)比去年(nián)末持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达(dá)科瑞基(jī)金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对(duì)于基本面坚固或(huò)出现好转信号的公司(sī)敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一(yī)季度新(xīn)进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方达供给改革，合计持(chí)有份(fèn)额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉，易(yì)方达供给改(gǎi)革基金经(jīng)理杨宗(zōng)昌是化学(xué)博(bó)士，有(yǒu)过多年(nián)化工研究经验，他坚持在(zài)熟悉的行业内(nèi)把(bǎ)握(wò)投(tóu)资机会，并通过(guò)努力不断扩大能力圈(quān)，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基金增持前三“花(huā)落(luò)华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活(huó)配置混合基(jī)金中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易方达供给改革(gé)、易方达新兴成长(zhǎng)位列增持份额前(qián)三；偏股混合基(jī)金增(zēng)持前三则被易(yì)方达(dá)信息(xī)产业(yè)、财通资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占据(jù)；股票基金增(zēng)持前三分(fēn)别为中欧(ōu)信息(xī)产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三则(zé)是交(jiāo)银定(dìng)期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达平(píng)稳(wěn)增长；偏债混合(hé)基金增持前三依次为易方达安(ān)盈回报、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配(pèi)置比例(lì)

　　一季度A股(gǔ)市(shì)场整体表现(xiàn)相对较好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数字(zì)经济(jì)政(zhèng)策的(de)提振(zhèn)与人工(gōng)智能主(zhǔ)题的不断发酵，科(kē)技板(bǎn)块涨幅较大；而(ér)地产和新(xīn)能源等(děng)板块表现较弱。从一季度披露(lù)的情(qíng)况上看(kàn)，部分FOF基(jī)金经理继续(xù)超配权(quán)益(yì)仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理在一季度末(mò)对(duì)涨(zhǎng)幅过(guò)高行(xíng)业(yè)基金进行了减仓(cāng)， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业(yè)绩领先的(de)兴全安泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理林国怀在一季报中表示(shì)，本(běn)季(jì)度基金主要进行(xíng)以(yǐ)下操(cāo)作：1、持续维持权益(yì)资产(chǎn)的仓位(wèi)略高于权(quán)益配置中枢；2、逐步提升组合(hé)中成长型基金的(de)配(pèi)置(zhì)比例，同时适度(dù)降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定性(xìng)较高的绝对收益(yì)或(huò)相对收(shōu)益基金品种；4、继续根据既定的策(cè)略参与股票定增、大宗交易等投资(zī)机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分依然保(bǎo)持(chí)略超配价值风格，但偏(piān)离幅度(dù)已显著下(xià)降(jiàng)，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置(zhì)策略，通过积(jī)极(jí)挖掘市场上相对收益(yì)和绝对收益的投资机会不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多策(cè)略(lüè)”的方式来平滑组合波(bō)动，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季度持仓(cāng)上(shàng)看(kàn)，富国城镇发(fā)展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富国信用(yòng)债、万家(jiā)安弘淡出前十(shí)大之列。

　　“在(zài)年初的(de)时候，基金(jīn)经理对全年(nián)市场的主(zhǔ)线判断不是很清晰(xī)，因此组合(hé)整体上(shàng)除了向小市值(zhí)成长风格有一定偏离外，其他方面没有明(míng)显的偏离，整(zhěng)体上比(bǐ)较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策(cè)方向的(de)明(míng)朗，基金经(jīng)理对今年全(quán)年股票市场的主(zhǔ)要方向逐渐有了(le)较明确的判断，在操作(zuò)上，本(běn)基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与数字经济(jì)相关的基金(jīn)和股票，未(wèi)来(lái)计划视相关板块的(de)估(gū)值(zhí)水平变化做动(dòng)态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金经理许(xǔ)利明表示。

　　中(zhōng)欧(ōu)预见养(yǎng)老2035三年今年一季度的主要持仓(cāng)仍然坚持(chí)长期资产配置策(cè)略，但继(jì)续对部分主(zhǔ)动权益基金进行了分散和优化(huà)，在一季度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业之间(jiān)分化巨大的(de)市场中，基于对长期基本面(miàn)、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等(děng)的判(pàn)断，对行(xíng)业风格的(de)持仓结构进行了小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的(de)行(xíng)业(yè)基金(jīn)，增持(chí)部分短期(qī)表现较(jiào)差的行业基金。

　　年内表现领先的(de)平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保持(chí)中枢附近的权益仓位，但(dàn)内部结构(gòu)有所调(diào)整。债(zhài)券方(fāng)面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性(xìng)，其(qí)他以现金(jīn)管理为主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基于不同板块的基本面(miàn)和估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分(fēn)收(shōu)益。整体而言，通(tōng)过动态再平衡(héng)，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季(jì)度适度降低了深度价值(zhí)和价值(zhí)质量等(děng)偏价值策(cè)略(lüè)的基(jī)金的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加(jiā)了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经历过去几(jǐ)年的大(dà)幅调整(zhěng)，处于(yú)“三低”类资产（景(jǐng)气周期(qī)低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏(piān)科技成(chéng)长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择(zé)那些能够长期(qī)拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅度上(shàng)涨(zhǎng)的、最亮眼的科技基金(jīn)。在不同(tóng)地(dì)域的投资(zī)方(fāng)面(miàn)，在市(shì)场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标配置比(bǐ)例(lì)为(wèi)70％。截(jié)至一(yī)季度末，基金的权益类资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置(zhì)比例战术(shù)型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了(le)减仓，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智优精选3个(gè)月持有(yǒu)一季度操作上(shàng)围绕经(jīng)济(jì)增长和政(zhèng)策(cè)支持方向作为调(diào)整配置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴露、加大对于业(yè)绩预期增速较高(gāo)板块的(de)配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和(hé)消费者(zhě)信心等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资产(chǎn)维持(chí)超(chāo)配状态，结构上均(jūn)衡配置于：受益(yì)于顺周期低估值(zhí)的金融周期板(bǎn)块(kuài)、受益于社会(huì)经济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及受(shòu)益(yì)于产业(yè)周期见底及国(guó)产替代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性和(hé)连云港灌南邮编号是多少未来发展(zhǎn)方(fāng)向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风险(xiǎn)和机(jī)会(huì)？如(rú)何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也(yě)在一季报中提到了对当下的思(s连云港灌南邮编号是多少ī)考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后(hòu)市(shì)，随着经济数据真空期的度(dù)过，国(guó)内大类(lèi)资产复苏预期进入(rù)验证阶段。中期(qī)维持(chí)对权(quán)益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内宏(hóng)观经济处于(yú)底部向上修复(fù)的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注(zhù)以(yǐ)下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利率(lǜ)定价资产估值修复。从确定(dìng)性和未来发展方向(xiàng)角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字经济和(hé)新(xīn)技术领(lǐng)域(yù)。大复苏中在大(dà)消费板(bǎn)块内重(zhòng)点关注(zhù)航(háng)空出行供需(xū)格局和票价弹性(xìng)带来的潜在超(chāo)预期(qī)机会(huì)。投资(zī)端关注地(dì)产链以(yǐ)及(jí)一带一(yī)路带动下(xià)的部分(fēn)细分领域配置(zhì)机会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老(lǎo)目标五年基金经(jīng)理(lǐ)杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对(duì)于国内(nèi)权益来讲，当前历(lì)史(shǐ)估值分位、相(xiāng)对(duì)债券资产的估值处均在具备吸引(yǐn)力的水平(píng)，为长期投资提供一定(dìng)安全边际。年内经济修复是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底的空间。结(jié)构上，维(wéi)持此(cǐ)前判断(duàn)，关(guān)注受益于稳(wěn)内需政策加码的(de)领域，包括地产(chǎn)链、政府支出或(huò)补贴(tiē)可能(néng)增加的基建、信创、自主可控等(děng)领域，TMT相关(guān)板块(kuài)涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成(chéng)份，对交易情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关注新(xīn)技术(shù)对经济各个(gè)领(lǐng)域(yù)的影响；对(duì)消(xiāo)费服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已(yǐ)较(jiào)浓，二季度市(shì)场对其关注度有望随着节日出(chū)行、消费(fèi)数据改(gǎi)善而增加(jiā)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养老目标(biāo)2035三年持有(yǒu)基金经(jīng)理薛(xuē)显志、江虹表(biǎo)示，权益市场来看(kàn)，当前中国经济处(chù)于(yú)复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌(diē)属(shǔ)于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正(zhèng)常回调。复(fù)盘(pán)历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益方面(miàn)均能(néng)有所作为，基本面的总体(tǐ)改善能激活市场(chǎng)的生(shēng)态(tài)，市场会(huì)不断寻找基本面(miàn)改善的诸多(duō)细分方向。结(jié)构方面，市场一(yī)季度已(yǐ)找出“中特(tè)+”、数字(zì)经济两条主(zhǔ)线。4月份开始(shǐ)，估计市(shì)场会围绕各行(xíng)业受益改善幅度，不断挖(wā)掘一季报超预期、全年指(zhǐ)引(yǐn)较(jiào)好(hǎo)的细分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。同时，因处于复苏(sū)阶(jiē)段(duàn)，顺周期(qī)方(fāng)向也(yě)会(huì)存在(zài)机会。

　　鹏华基(jī)金孙博(bó)斐表示，未(wèi)来持续关注(zhù)以下三个方向：一是顺周期低估(gū)值板(bǎn)块具备长期(qī)投资价值，此外(wài)，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基本面的(de)改善，并打开(kāi)估值提(tí)升的空间(jiān)。

　　二是消费医(yī)药板块的(de)场景(jǐng)复(fù)苏逻(luó)辑较为确定，比(bǐ)较而言(yán)，医药(yào)板(bǎn)块的(de)估值性(xìng)价比(bǐ)更高。三(sān)是科(kē)技制造板块，特别(bié)是国(guó)产(chǎn)替代的关键环节，是(shì)长期关注(zhù)的方向。短(duǎn)周期来看，半导体行业可能在(zài)下半年周期(qī)见底(dǐ)，计算机行(xíng)业(yè)的景气度相较于去年(nián)也是大(dà)幅改(gǎi)善。而人工智能(néng)等(děng)技术的突破(pò)，有可能打开科技板(bǎn)块(kuài)的成长空间(jiān)。

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