金融界5月22日消息(xī) 日本股市走出了(le)泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市(shì)主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)最(zuì)高收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力(lì)量。数据(jù)显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股票需(xū)求(qiú)稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲特(tè)的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆发(fā)的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本(běn)前五(wǔ)大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事(shì)和(hé)丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日本五大(dà)商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在(zài)日本持有(yǒu)的(de)股票(piào)比在(zài)美国以外任何其他国(guó)家(jiā)都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗(àn)示将进(jìn)一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实(shí)非常简单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的(de)分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也(yě)会回购股票，我们(men)也能很好地理解(jiě)他(tā)们(men)所(suǒ)拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务(wù)，同(tóng)时我(wǒ)们还(hái)能通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的部分原因是(shì)为了(le)向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因(yīn)为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特(tè)已经赚麻了(le)，巴菲特再次(cì)用行动告诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特(tè)，还有其他(tā)大(dà)佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造(zào)访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(d我国最穷的5个城市，哪一个省最穷uì)冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决(jué)定重新(xīn)在东京开设办事处(chù)，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投(tóu)资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大(dà)量(liàng)持股(gǔ)的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷的(de)变化

　　国泰(tài)君安(ān)国际(jì)宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在(zài)过去(qù)的(de)三(sān)十年中，日本(běn)经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世(shì)界舞台的中心(xīn)。但其并没(méi)有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局大(dà)变化(huà)的背景下(xià)，日本(běn)经济的边际变化(huà)值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为(wèi)了边际上的重要(yào)变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发展的原因，也(yě)暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能(néng)的发展，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管(guǎn)层持续推动企业经营能力(lì)的(de)改善和价值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业(yè)对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成为(wèi)改革(gé)重要抓手。尤其(qí)是在(zài)今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易(yì)所为了改变大量(liàng)个股股价(jià)跌破(pò)净值的情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而提(tí)升股价后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一(yī)波回购热潮。

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