财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因zhì)能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因>

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其(qí)实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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