财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lá三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思i)，原材料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布局，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需(xū)要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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