本周铁矿石期(qī)货价格大幅下(xià)挫，截至(zhì)21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接(jiē)原因源于(yú)成(chéng)材表需继(jì)续走弱，二季度以来(lái)成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材价格下(xià)降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料(liào)端价格形成(chéng)负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量的(de)刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约开始(shǐ)计价终端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需(xū)求复(fù)苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈(kuì)局(jú)面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明(míng)显好转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏(sū)乏(fá)力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和去年(nián)同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态(tài)，对(duì)补库不应有过高(gāo)期(qī)待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(zēng)加，到(dào)港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下(xià)半年(nián)这一趋(qū)势将更为清晰(xī)，远月合(hé)约的估值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响，目(mù)前铁矿石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力(lì)度增大，价(jià)格逐渐承压(yā)下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存止降转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需(xū)总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加(jiā)。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压(yā)力得到(dào)基(jī)本释(shì)放，下行节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周(zhōu)期(qī)看(kàn)，今年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供(gōng)需边(biān)际上仍有(yǒu)改善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅(fú)度(dù)较(jiào)前两年将有明显下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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