AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规(guī)模的(de)产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　<魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段strong>保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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