衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢

　　美国债务违约的风险比以往任何时候都要大(dà)，并有可能将全球市(shì)场推入一个全新的痛苦深渊。而在此背景下，投资者应如何保护自身的财富呢(ne)？对此，一份业内(nèi)机(jī)构的最(zuì)新调查揭露出了业(yè)内人(rén)士眼下的真实(shí)心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月(yuè)8日-12日）对全球637名受访者进行的(de)调查，对于那些(xiē)寻求避风(fēng)港的人来(lái)说(shuō)，贵金属仍是(shì)迄今为止的(de)首选，以防华盛顿在债(zhài)务上限问题(tí)上的“懦夫博(bó)弈”最(zuì)终以崩溃告终。

　　超过一半的金融专业人士表示，如(rú)果美国政府未能履行其(qí)义务，他们(men)将(jiāng)购(gòu)买黄金(jīn)。

　　而更引人注目的(de)，或许是其(qí)他替代对冲工具的稀(xī)缺。根据(jù)这份最新业内调(diào)查，在美国债(zhài)务违约情(qíng)况下，第二大(dà)受欢迎的资产(chǎn)仍然是(shì)美国国(guó)债。这毫(háo)无疑问(wèn)有点(diǎn)讽(fěng)刺(cì)——因为这正是美国(guó)政府可(kě)能拖(tuō)欠支付(fù)的重(zhòng)灾区(qū)。

　　但值得留意的(de)是，即(jí)使是那些(xi衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢ē)相对悲(bēi)观的分(fēn)析师(shī)也认为，债(zhài)券持有者最终会(huì)得到偿付——只是(shì)要晚一(yī)些。事实(shí)上，即便(biàn)在(zài)上一次最为(wèi)令人担(dān)忧的2011年债务上(shàng)限危机中，当时标准普尔取消了美国(guó)最高的AAA信用评级，美(měi)国长期国(guó)债(zhài)也依然(rán)出现了上涨。

　　此外，日元和(hé)瑞郎等(děng)传统避(bì)险(xiǎn)货币也有(yǒu)一些(xiē)拥(yōng)趸，但它们都不如美元。或(huò)者说，更受欢迎的是比特币——被(bèi)一(yī)些(xiē)投资者视为(wèi)一(yī)种数字黄金(jīn)。

　　（专业投资者(zhě)和散户投资者在美国债(zhài)务违约下的投资选择分布）

　　近几(jǐ)周来，美国政界和金融界的大佬们已经纷纷发出警告，如果债(zhài)务上(shàng)限僵局(jú)在(zài)大(dà)限前得不到解决，可(kě)能(néng)会发生什(shén)么。美国总(zǒng)统拜登提醒称(chēng)，“整个(gè)世界都将(jiāng)面临麻烦(fán)”，而摩根大通首(shǒu)席执行官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果(guǒ)可能是灾(zāi)难性的。”

　　这一次债务上限危机(jī)风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者(zhě)表(biǎo)示，这一次的(de)风险比2011年更大，2011年是过去美国所(suǒ)经历的(de)最严重的(de)债务上(shàng)限(xiàn)危机。

　　目前(qián)，一(yī)年期美国主权信用违约(yuē)互换(huàn)（CDS）反映的(de)违约保险成本(běn)已飙升至了远超之(zhī)前(qián)几次债限危机时的水平，尽(jǐn)管这仍表明实际(jì)违(wéi)约的可能性(xìng)相对较小(xiǎo)。

　　景顺固(gù)定收(shōu)益、另(lìng)类(lèi)投资和ETF策略主(zhǔ)管(guǎn)Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到(dào)选民和国会的两极分化，风(fēng)险比以(yǐ)前更高。双方都如此顽(wán)固且(qiě)不愿妥(tuǒ)协(xié)，意味着(zhe)他(tā)们有可能无法(fǎ)及(jí)时采取行动。”

　　毫无疑问的(de)是，买入黄金进行对冲并不便宜，因为今年(nián)迄今为止，黄金的表现非常好——先是受到中国买家不(bù)断(duàn)增长的需求的提振，然后(hòu)是银行业危机和美国债(zhài)务违约引(yǐn)发的避险需求(qiú)，目前现货黄金(jīn)仅略低于本月早些时候触(chù)及的历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资者(zhě)都认为，如果债务上限(xiàn)之争僵持到最后关头，但美国政府最终侥幸没有违约，10年期(qī)美国国债(zhài)将(jiāng)上涨。然而，对于(yú)如果美国(guó)政(zhèng)府真的跌(diē)落债务悬(xuán)崖会发生什(shén)么，专业人士意(yì)见不一。约60％的散户(hù)投资者预计，如果发生违约，10年期美国国债将走(zǒu)软(ruǎn)。基准美国国(guó)债收益率上(shàng)周收于3.46％，较(jiào)今(jīn)年(nián)高点低63个基点左右(yòu)。

　　与(yǔ)此同时衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢(shí)，债务上限僵局推高了(le)一(yī)些期限非常短的(de)国库券收益(yì)率，这些短期国库券被认为最有可能被(bèi)延(yán)期(qī)支付，这(zhè)加剧(jù)了(le)国库券收益率曲(qū)线(xiàn)的(de)扭(niǔ)曲。收益(yì)率最高(gāo)的是6月初左右到期的国库券，因为(wèi)这(zhè)批票(piào)据最为接近美(měi)国财(cái)政部长耶(yé)伦所(suǒ)警告(gào)的最早在6月(yuè)1日触(chù)发的违约“X日”。

　　而如(rú)果美(měi)国财政部能撑过(guò)6月中(zhōng)旬，其可能会(huì)从预期的(de)纳(nà)税和(hé)其他收入措(cuò)施中获得一点的喘息空间，从而能够(gòu)继续(xù)“苟延(yán)残喘(chuǎn)”到7月底。目前，7月底(dǐ)到期国库(kù)券的市场定价也表明了(le)一定程度的压力和(hé)担忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期国债(zhài)购(gòu)买量曾激(jī)增(zēng)，将10年期(qī)国债收益率推至了当时的创纪录(lù)低(dī)点(diǎn)，与此(cǐ)同时，金(jīn)价上涨，数万亿(yì)美(měi)元的全球(qiú)股票市值蒸发。

　　不过(guò)，这一次专业投资者对标普500指数的前景预测，没有散户交易员那(nà)么悲观。道明证券利率策略主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果我们确实看(kàn)到短期违约，市场(chǎng)反应(yīng)将给国会带来(lái)提(tí)高债务上限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不少受访(fǎng)者还认为，债(zhài)务上限闹剧已经对(duì)美元造(zào)成了一些(xiē)伤害，41％的人表示(shì)，如果美国政府(fǔ)违约(yuē)，美元作为(wèi)全球(qiú)主要储备货币的地(dì)位将面(miàn)临风险(xiǎn)。

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