本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数(shù)智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收款高(g天之蓝52度多少钱一瓶āo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年天之蓝52度多少钱一瓶(nián)虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决(jué)方案及(jí)云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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