AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是(shì)，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的(de)应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一(yī)次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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