美国(guó)银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的(de)媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求(qi剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ú)会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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