编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金(jīn)经理的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长(利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募(利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前(qián)五大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(s利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗hì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在上一(yī)季(jì)度就是前(qián)十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘(piāo)红(hóng)，特别是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之(zhī)一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而(ér)新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他(tā)在(zài)前十(shí)中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是(shì)他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工(gōng)安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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