金融界5月18日(rì)消(xiāo)息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数上涨，低硫燃料(liào)油涨(zhǎng)超5％，沥(lì)青、燃料油涨超4％，SC原(yuán)油、PTA、国际铜、沪铜、苯(běn)乙烯涨超2％；跌幅(fú)方面，工业硅跌超2％，尿素、纯碱、菜油(yóu)跌超1％。

　　中信期货：原油在金融压(yā)力和地缘支撑(chēng)作用下呈(chéng)现多空轮动的跷跷板(bǎn)效应(yīng)

　　五月油(yóu)价在(zài)70美元(yuán)处仍有(yǒu)强力(lì)支撑，六月有上行动力。年初以来原油价格在金融压(yā)力和地(dì)缘(yuán)支撑作用下呈现多空(kōng)轮动的(de)跷跷板效应(yīng)。短期来看(kàn)，在月初金(jīn)融(róng)事件冲击下，五月可能(néng)处于震(zhèn)荡周期中(zhōng)的偏弱阶段。但在下方(fāng)70美元处，仍有强力支(zhī)撑。仍以短期波段操作思路为主。中期来看，六月进入地缘和金(jīn)融事(shì)件交易阶段。如果欧佩克减产或美联(lián)储(chǔ)停(tíng)止加(jiā)息，均有可能(néng)给油价(jià)提供阶段(duàn)上(shàng)行(xíng)动(dòng)力。长(zhǎng)期来看，支撑和压力共存局面或将维持。今年可能整体处于(yú)周期末端的底部震荡期(qī)，全年暂时维(wéi)持70-100区间预期。

　　南(nán)华期(qī)货：纯(chún)碱逢高做(zuò)空 持仓至成本以(yǐ)下(xià)

　　纯碱行情(qíng)驱动(dòn50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润g)依旧在现货，目前来(lái)看现(xiàn)货降价(jià)的(de)趋势并未企稳的迹(jì)象(xiàng)。从平(píng)衡表推演，后续纯碱库存(cún)预期开(kāi)启去库，但是本周的库存(cún)呈现双累，可见(jiàn)当(dāng)下持货意愿(yuàn)已经在(zài)低谷，现货价格预计(jì)持续(xù)松动。除此(cǐ)之外(wài)，丰成17日开(kāi)车，湘渝14日开车，可(kě)见当(dāng)下的检修周期都(dōu)不长，开工高位可维持(chí)。

　　除此之外，华南上周到港了5万吨纯碱，也是预(yù)期外，导致后续存在进一(yī)步累库(kù)的空间。因(yīn)此当(dāng)下纯碱累库趋势进一步(bù)延续，后(hòu)续(xù)需(xū)要检(jiǎn)修(xiū)的集中兑现(xiàn)才(cái)能扭(niǔ)转供需(xū)，而去库对价格的传导也不是一蹴而就。从(cóng)更大(dà)的角(jiǎo)度来(lái)看，纯碱投产预(yù)期下，现货偏松，预期过剩，从利(lì)润角度就是要(yào)走向(xiàng)成本以(yǐ)下，何(hé)时(shí)投产(chǎn)只是(shì)节奏上的扰动，不(bù)影响方向。目前原盐价(jià)格下滑，50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润纯(chún)碱成本出(chū)现进一步坍塌(tā)，纯碱边际(jì)在1600。策(cè)略上(shàng)，逢高做空，持仓至成本以下。

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