本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经(jīng)学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人(rén)感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化(huà)整体解决(jué)方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片(piàn)及模块封(fēng)装的(de)代(dài)工服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服gta5怎么切换角色务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及(jí)地(dì)理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计gta5怎么切换角色能(néng)力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单(dān)存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行(xíng)业公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的(de)国(guó)家级高(gāo)新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移(yí)动互(hù)联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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