美国(guó)债(zhài)务(wù)违约的风险比以往任何(hé)时候(hòu)都要大，并有可能将全球市场推入(rù)一个全(quán)新(xīn)的(de)痛苦(kǔ)深渊。而(ér)在(zài)此背景下，投(tóu)资者应如何保(bǎo)护(hù)自身(shēn)的财(cái)富呢？对此(cǐ)，一(yī)份(fèn)业内机构(gòu)的最新调(diào)查揭(jiē)露(lù)出(chū)了业内人士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在(zài)上周(zhōu)（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的调查，对于(yú)那(nà)些寻求(qiú)避风港的(de)人来说(shuō)，贵金(jīn)属仍是(shì)迄今为止的首选，以防(fáng)华盛顿(dùn)在债务上限问题上的“懦夫博弈”最终以崩溃告(gào)终(zhōng)。

　　超(chāo)过一半的金融专业人(rén)士表示，如(rú)果(guǒ)美国政府未(wèi)能履行(xíng)其义务(wù)，他们将购买黄金。

　　而更引人(rén)注(zhù)目的，或(huò)许是其他替代对冲工具的稀缺。根(gēn)据这份最新业内调(diào)查，在美国债务违约情况下，第二大受(shòu)欢(huān)迎的资产仍然(rán)是美国国(guó)债。这毫(háo)无(wú)疑问有点讽刺——因为(wèi)这正是(shì)美国政府可能拖欠(qiàn)支付的重灾(zāi)区(qū)。

　　但值(zhí)得留意的是，即使是那些(xiē)相对悲观的分析师也认为，债券持有者最终会得(dé)到偿(cháng)付——只是要晚一些。事实(shí)上，即便(biàn)在上一次(cì)最为令人担(dān)忧的2011年债务上限危机中，当时标准(zhǔn)普尔取消了(le)美国(guó)最(zuì)高的AAA信(xìn)用评级(jí)，美国长(zhǎng)期国债(zhài)也依然出(chū)现(xiàn)了上涨。

　　此外，日(rì)元和(hé)瑞郎等(děng)传统避险货币也有(yǒu)一些拥趸，但它们都不(bù)如(rú)美元(yuán)。或者说，更受欢迎的是比特币——被一些投(tóu)资者视为(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译wèi)一种数字黄金。

　　（专(zhuān)业投资(zī)者和(hé)散户投资者在(zài)美国债务违约下的投资(zī)选择分布）

　　近几周(zhōu)来，美国(guó)政界和金融界的大佬们已经纷(fēn)纷发出警告，如果债务上限僵局(jú)在(zài)大(dà)限前得不到(dào)解决，可能会发生什么。美国总(zǒng)统拜登(dēng)提(tí)醒称(chēng)，“整个(gè)世(shì)界都(dōu)将面临麻烦”，而摩根大通首席执(zhí)行(xíng)官杰米·戴蒙(méng)则疾呼，“其后果可能是灾(zāi)难性(xìng)的。”

　　这(zhè)一(yī)次(cì)债(zhài)务上(shàng)限危机风险更大(dà)

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者表示，这(zhè)一次的风险比(bǐ)2011年更大，2011年(nián)是(shì)过去(qù)美国(guó)所(suǒ)经(jīng)历的(de)最严重(zhòng)的(de)债务上限(xiàn)危机(jī)。

　　目前(qián)，一年期美国(guó)主(zhǔ)权信用违(wéi)约互换（CDS）反映的违(wéi)约保险成本已飙升至(zhì)了远超之前几次债限危机(jī)时的水(shuǐ)平，尽管这仍(réng)表明实(shí)际(jì)违约的可能性相对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺固(gù)定(dìng)收益、另类投资和ETF策(cè)略主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选(xuǎn)民和国会的两极分化，风险比(bǐ)以(yǐ)前(qián)更高(gāo)。双方(fāng)都如此顽固且不(bù)愿妥协，意味(wèi)着(zhe)他们有可能无法及时(shí)采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问(wèn)的是，买(mǎi)入黄金进行(xíng)对冲并不(bù)便宜，因为今年迄今为止，黄金的表现非常好——先是受到中国买(mǎi)家不(bù)断(duàn)增长的需求的提振，然后是银行业危(wēi)机和美国债务违(wéi)约(yuē)引发的避险需求，目前现货黄(huáng)金仅略(lüè)低于本月早(zǎo)些时(shí)候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投(tóu)资者都认(rèn)为，如果债务上限之争(zhēng)僵持到最(zuì)后关(guān)头，但美国政(zhèng)府最终侥幸没有违(wéi)约，10年期美国国(guó)债(zhài)将(jiāng)上涨。然而(ér)，对于如(rú)果美国(guó)政府真的跌落债务(wù)悬崖会发生什(shén)么，专业人士意见不(bù)一。约60％的散户投资者预计(jì)，如(rú)果(guǒ)发(fā)生(shēng)违约(yuē)，10年期美国(guó)国债将走(zǒu)软。基准美国国债收(shōu)益率上(shàng)周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务上限僵局(jú)推高了一(yī)些期限非(fēi)常短(duǎ陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译n)的国库券收益率，这些短期国库券被(bèi)认(rèn)为最有可(kě)能被延期支付，这加剧了国(guó)库(kù)券收益率曲线的扭曲。收益率最高的(de)是(shì)6月初左右到期的国库(kù)券，因为这批票据最为接近美国财政(zhèng)部长耶伦所警告的最早在(zài)6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果美(měi)国财政部能(néng)撑过6月中旬，其可能(néng)会从预(yù)期的纳税和其他收入(rù)措施中(zhōng)获得一点的喘息(xī)空间，从而能够继续“苟延残喘”到(dào)7月底。目前(qián)，7月底(dǐ)到期(qī)国库券的(de)市场定(dìng)价(jià)也表明了(le)一定程度(dù)的压力(lì)和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长(zhǎng)期国债(zhài)购买量(liàng)曾(céng)激增，将10年期国债收(shōu)益(yì)率推至了当时的创纪录低点，与此同时(shí)，金价上涨，数万亿美元的(de)全球股票市值蒸发。

　　不(bù)过，这一(yī)次专业投资者对标普500指数的(de)前(qián)景预(yù)测，没有散户交易员那么悲观。道明(míng)证券利(lì)率策略主管Priya Misra表示，“如果我们确实看到短期违(wéi)约，市(shì)场反应将给国会带来提高债务上限的(de)压力。”

　　不少受访者(zhě)还认为，债务上限(xiàn)闹剧已(yǐ)经对美元(yuán)造成了一些伤害，41％的人(rén)表示(shì)，如(rú)果(guǒ)美国政府违约，美元作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)储备货币(bì)的地位将面临(lín)风险(xiǎn)。

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