AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们(men)的生活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了(le)积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　妥否的意思是什么，妥否的用法t="AI写财(cái)报！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年(nián)下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐ妥否的意思是什么，妥否的用法n)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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