北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞争善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思来看，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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